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  堅sir 2017-05-0801:34:28 永久連結 | 登入以發佈留言  

  堅sir Newsletter《環球金融市場一週回顧和展望》 

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  上週回顧

  港幣走弱，到7.78以上水平，相信觸動HKMA入市干預。資金流出以及內地股市下挫，港股在周五亦走弱下跌。

  

  法國大選前夕，德法股市上揚，EUR上揚，已經完全反映Macron會勝出的機率。

  在網上有涉及Macron的黑材料流出提出逃稅的指控。消息或影響到選情，而市場完全沒有準備Le Pen勝出的情況。

  而即使Macron真的如期勝出，要考慮會有多少資金因為歐盟穩定而再入市推高股價呢?  不可不防歐洲後市的走勢。

  

  

  油金下挫，尤其是期油在周五閃電式下挫。

  

  Bitcoin最近的交易量有一半以上來自日本。日本從七月起購買電子貨幣將不徵消售稅，多家金融機構都準備進入這個市場。

  之前我們報導中國走資潮的時間有一半以上交易來自中國大陸。Bitcoin的市場深度仍然非常有限，只要有資金湧入湧出就很容易炒起和退潮。

  

  港股在五月份首星期，僅得三個交易日，表現一如預期出現先高後軟走勢！

  本周一為勞動節假期港股休市下，該晚美股納指破頂，夕日回來港股氣勢再現恆指更創逾年半高位２４７７３點。

  其後周四五大市受到內地股市持續弱勢拖累，在賭股、中資金融股受壓下恆指曾下破十日缐迫近廿日缐邊沿，幸受匯控（#５）季績勝預期帶動，最終在週末前跌幅略為收窄十日缐更加失而復得。

  

  總結全星期，港股累跌１３８點報２４４７６點。國指則累跌２９３點報９９２６點。

  日均主板成交７６７﹒９８億元，較上周多５﹒８％。

  內地股市方面上證指數連續4日下滑，險守3100點，續創3個半月新低。主要繼續憂慮監管收緊政策及中紀委宣布，中國保監會主席項俊波涉嫌嚴重違紀，須免去主席職務，接受組織審查，受消息拖累一眾內銀內險股全缐下挫。

  總結本周，滬指累計跌1.64%，連跌4個星期，累計跌183點。

  本週展望

  焦點:

  –   中國「阿爺打老虎」

  –   法國總統大選本周日將展開次輪投票，市場靜候星期一凌晨四點至六點終極結果。

  港股在阿爺打老虎下，預期港股仍是有心冇力下受阻於24700-24800點之間。

  估計上下波幅仍困在24200-24800點之間上落，指數仍有機會再次下試24200點關口！

  大家宜多加留意A50走勢若然應持續反覆下沉港股恐只有高開低走。

  指數集中

  港股中騰訊(#700)和匯豐(#5) 兩隻股票已經佔恒指比重的20%以上。

  估計大戶會利用匯豐及騰訊支撐指數，實為不健康現象。

  

  同樣不健康的有美股:

  頭五大股票 蘋果(AAPL), 谷歌(GOOGL), 微軟(MSFT), 亞馬遜(AMZN), 面書(FB) 已經佔到

  納斯達克(NASDAQ)指數42% 和 標準普爾五百指數(S&P 500)的13% !

  原因是資金過去一段時間持續流入科技股板塊，令幾間科技大頭股價長升長有，以按市值算比例的指數上自然佔比越來越重。

  蘋果公司(AAPL)
  

  單是蘋果(AAPL)一間公司，已經是NASDAQ的12% 和 S&P500的4%，絕對是舉足輕重。

  蘋果(AAPL)公司還有很多值得研究的地方，其現金儲蓄超級多，估計有2600億美元，95%在美國境外。

  Trump要提倡的稅改，以鼓勵美國公司把現金調回本土，AAPL就是其中一個重點公司。

  而AAPL持有大量的企業債，可能變相是全球最大的債券基金!

  市場亦對AAPL有可能以大量現金去收購公司有憧憬，有研究指出可能的潛在併購對象包括Netflix，迪士尼(Disney)或遊戲商Electronic Arts

  美國零售

  亞馬遜(AMZN)股價不斷攀升，注意其賺錢業務來自雲計算，甚於網上電子商貿。

  而與之相比的美國零售商Macy’s, Target, JC Penny則非常不景氣，股價低沉。新聞報導一單又一單的零售商關掉實體店，轉攻電子商貿或直接關門。相繼有Bebe, Staples, JC Penny, Payless, Macy’s等等。瑞信估計本年或會有超過八千家實體店關門大吉。

  經過上星期環球投資氣氛淡簿。 隨著假期結束和經過一段低波幅時間，大家要準備環球股市隨時再次活躍起來!

  堅sir團隊

  2017年5月7日
   

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  堅sir 2017-05-0102:30:54 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  上週回顧
  

  港股於四月最後一週走勢氣勢如虹，最終帶動港股四月份最後一星期帶動恆指創下今年新高高見２４７１７創出約廿個月高位。

  上週港股功臣主要集中於在以下三集大價股身上：

  友邦保險( #1299 )週四公布首季業績後曾急升6.2%收市報53.85元，居成交金額榜近日第二位。

  騰訊( #700 )為近日最高成交金額股份，週四創過245元之上市新高收報243.4元。

  瑞聲科技( #2018 )再創上市新高，收報114.2元。為本週表現最好藍籌。

  

  隨著法國總統首輪大選告一段落，親歐派候選人馬克龍支持度暫時領先極右派候選人勒龐，市場更樂觀預期馬克龍會贏得次輪投票，法國脫歐疑慮（看似）暫時一掃而空，美股及港股季度業績表現勝預期。環球股市都上揚。法國CAC則從周初的驚喜中回復跟隨歐美大圍股市步伐。

  VIX、與及各市場期權IV則因風險舒緩和股市上升而下跌。

  

  最終港股恆指全週進帳５７３點收報２４６１５點。

  大市日均成交額703億元。

  總結恒指連升四個月累漲２６１４點為兩年來最長升浪。

  國指首四個月則累漲８２５點。

  本週展望

  展望五月份港股後市，有六個因素值得留意：

  第一，下周進入五一黃金周，本地零售股與賭股或成為市場焦點；

  第二，美聯儲議息會議亦於下周舉行，預期不會作出息口變動；

  第三，匯控（#５）及騰訊（#７００）季績放榜，料表現會較預期理想；

  第四，首屆一帶一路論壇於月中召開，鐵路基建股或會迎來炒作：

  第五，６月中Ａ股或會被納入ＭＳＣＩ，中資金融股於５月中後旬或會有炒作空間；

  第六，油組將於５月底舉行會議，市場憧憬會延長減產協議，消息應會刺激石油股股價向上。

  觀望法國下週日(5月7日)大選終極結果！

  Le Pen 在最後一刻宣佈若當選會以第一輪落選人 Nicolas Dupont-Aignan 為總理，試圖縮減與Macron的差距。

  而港股下周只有三個交易日，周一勞動節假期休市。

  預期下週港股仍瀰漫着一遍放假心態下，市場成交將會再進一步萎縮大市整體走勢如像剛剛過去的週五表現牛皮。

  估計上下波幅只困在24200-24800點之間「磨」中偏軟，指數有機會再次下試24200點關口！

  總結：下試低位、抖氣等待！

  堅sir團隊

  2017年4月30日
   
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  堅sir 2017-04-2403:07:42 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  情書啟示

  上周我們Newsletter以及群組內都有說”情書”啟示期權PUT倉大增，並認為是LONG(長倉)。周二假期回來就指數就大跌。

  要知道期權未合倉合約增加不一定是LONG SIDE(長倉)，也可以是大戶做SHORT SIDE(空倉)，必須要解讀。

  (有興趣了解更多就把握機會就馬上周一去 情書 (期權倉位未合倉合約增減) 班聽全職炒家Patrick和Ashley現身說法)

  

  市場仍受累北亞局勢持續緊張，以及內地嚴查股市等多項利淡消息影響，恒指再度跌穿兩萬四關口週中低見23723點，成交亦減少！

  惟個別科技股份受捧連日創新高。

  瑞聲（#２０１８）成為今個星期股市焦點，全週急升１１﹒０%，報１０６元，高見１０７﹒５元破頂，晉身「紅底股」行列。

  另一隻股王騰訊（#７００）繼續連日破頂高見$239.6收報$236.4。

  圖中指數成份股影響力，可見一隻騰訊(#700)單天保至尊，頂盡全世界的跌幅。

  總結全星期恒指下跌219點收報24042點。失守十日線（24132點）廿日線（24215點）五十日線（24017點）則失而復得。

  國指全周挫１５４點報１００５０點。日均成交679億元，較上周減少3.3%。

  英國突然提前大選

  英國首相文翠珊4月18日出乎意料公佈提前大選，一般認為是基於國內黨派之爭的政治考慮。事件觸發 Z (FTSE期指大跌)和GBP急升。

  

  

  法國總統大選

  法國總統大選第一輪在周日(4月23日)舉行，投票至當地時間7pm。

  法國版的特朗普右翼Le Pen能否當選是關鍵。較早前的恐襲也為她拉票。低投票率對她有利。因為她的支持者都是死硬派一定會出來投票。

  多個候選人下圖走勢旗鼓相當，注意 Le Pen, Macron, Melenchon, Fillon。

  

  

  預料會進入第二輪投票。Le Pen, Macron呼聲最高。

  而無論Macron或Fillon，對決Le Pen的話，所有民意調查Poll都顯示 Le Pen處於大比數劣勢而無法當選。

  不過，一直有關注我們的朋友也記得，堅sir兩三年前已經說Donald Trump會當選，當時沒有人相信。

  第二輪兩人對決時，又是另一個世界，其他候選人的票數是否會如想像集中在右翼對家?

  選舉甚麼都可以發生，民調不可盡信。Le Pen絕對不是陪跑而是切實有機會當選!

  如果Le Pen當選，因為她的右翼對入境控制和難民的政策，可能會導致法國退歐而歐盟解體!

  事前美國VIX和各市場期權IV都有反映法國大選帶來的風險溢價和保險需求。

  但歐洲市場似乎未見完全反映政治風險。

  本週展望

  除了法國大選外，美國航母卡爾文森號下周到達朝鮮半島水域，北韓緊張局勢未見緩和。中國已經出面說會解決北韓問題，且看有沒有力壓住金仔。

  另外，中國仍然蘊藏監管風暴，針對內銀帳戶質素以及熱錢流動的監管會影響內地股份表現，同時拖累本港中資股表現，恐限制大市上升動力。

  港股踏入中資股季績期。

  無何否認港股技術走勢上仍然處於下跌通道之內，暫時只能說略為回穩，加上成交未足，預計港股短線仍會於兩萬四關口膠着尋低直至地緣問題明朗。

  而特朗普上日向外界披露下周將公布稅務改革計劃，或許能為美股有短暫止跌功用。

  下週港股將踏入結算週四月份期指週四結算。從近日倉位所見暫難看到大戶心儀於那方向結算（23600-24200），宜多加留意下星期期權倉位變化。

  而我們仍偏向認為下週大市反覆下試23600-23700點機會較大，淡友到時應見好就收。除非外圍政局突變，始終該水平好友將力守城牆、實不宜強攻！

  加上結算關係，很多時受人為因素下市場走勢或被扭曲，勿忘大戶每月之精心佈署盡在結算當日！（結算大過天）

  緊扣好安全帶小心行事，信心不大或可利用我們所教之六合期權!

  堅sir團隊

  2017年4月23日
   
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  堅sir 2017-04-1700:21:58 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  《情書》(期權倉位未合倉合約增減) 這幾天清楚顯示了大戶小戶的行動。下面有述。

  我們第二屆”情書”班亦將馬上在4月24日開始，名額有限，報名從速(按此連結)。

  市場焦點

  你知不知道市場的大戶小戶在做甚麼呢？現在這天就很明顯。

  首先港股期指已經在24000至24500以內橫行了超過半個月.

  復活節長假期，而特朗普(TRUMP)炸完敍利亞(Syria)再以炸彈之母(MOAB)炸ISIS，戰艦群航向北韓。

  加上北韓金將軍一向行事瘋癲，遇著敢作敢為的美國奇人特朗普。有誰不怕過假期回來是另一個世界!

  下圖上周一至周四期權日內成交，以每小時為一單位，留意右下角，198P, 196P 深綠色顯示密集成交。

  而在高位，近價PUT的成交亦見活躍。

  

  觀看”情書”(期權倉位未平倉合約)，近兩日PUT持續加倉，在周四遠價PUT大量加倉。

  基本上可以理解到大戶小戶都在長假期收市前趕緊LONG PUT以為自己的倉位買保險!

  北韓危險

  特朗普清楚表明，希望中國幫助解決北韓核武問題，「否則美國會自己獨力解決」。

  而中國若幫忙解決則美國給中國的談判條件會好很多。(非常商業談判意味)

  中國的官方媒體亦見對北韓取態強硬。有傳中國調動軍隊往東北邊境。

  地緣政治危機升級，避險商品金油等上揚，日圓亦上升。美國數據欠佳更令日圓升至五個月高位，升破109。

  紐約6月期金升10.4美元或0.8%，收市報每盎斯1288.50美元，是11月4日以來最高。累計本周，期金升2.5%。

  5月期銀升21美仙或1.2%，收市報每盎斯18.51美元，是11月10日以來最高。累計本周，期銀升2%。

  南韓的主權債務風險亦急升。受種種不利消息影響下拖累美股週四晚急跌138點。

  南韓的軍隊比北韓現代化，但是人口最多的首爾實在太接近北韓。

  若然不幸戰事發生，免不了受北韓導彈襲擊導致大量傷亡。

  特朗普最近接連炸敍利亞、ISIS亦表明他是有為的人，北韓問題勢必要有個解決。可見此事仍會有下文。

   

  匯率

  美國總統特朗普說過當選第一天就會把中國列為匯率操縱國。而在周三卻說不會把中國列匯率操縱國。

  美財政部報告，六大美國貿易伙伴中國、日本、南韓、台灣、德國、瑞士，調查後都沒有匯率操縱行為。

  美國貿易逆差是結構性的問題，亞洲製造業供應鍊已經建立多年，各國分工明細，而中國往往負責組裝的

  最後一環，對美國的順差其實是集中了全亞洲合作生製出來產品的順差。中國對其他亞洲國在原材料或零

  部件上則維持逆差。

  特朗普美元太強的言論導致美元在周三一下子走弱。及後言論淡化，地緣衝突加強後美元再回升。

  中國停了十三天後重新向市場注入流動性，而人民銀行調升人民幣兌美元匯率，為一月中以來最大幅度。

  

  港股回顧

  

  上週港股在復活節假期前夕，只有四天市。持續受到地緣政治風險升温下，週初再失守二萬四關口，其後雖有所反彈。但復活節假期前成交淡靜，市場入市意願減弱，盤中在23994-24378點之間波動，再次失守２０天線（２４３０９點），力守１０天線（２４２５４點）。

  總結全星期恒指微跌5點收報24262點。國指亦跌６９點報１０２０４點。日均成交７０２﹒３億元，較上周減少１６%。

  本周展望

  本來市場在升浪中調整，但復活節假期最受投資者關注必然是美國會否動武北韓事件。因地緣政治關係，或恐導致下周港股缺將持續膠着狀態一段時間，好友上衝有心卻無力。相反怕突如其來的政治動盪困擾市場。投資市場大多在不明朗因素下寧願持盈保泰。

  局勢緊張，有風吹草動時拿現金最安全。Cash is King 

  若然不能清倉，也勢必持流動性高的資產，以及為倉位做足向下的防風保險。

  倘若如美國與北韓發生衝突，整個亞太區主要股市必受重創，中國貴為第二大經濟體，一舉一動必牽連環球經濟，日本、南韓、香港無一幸免，最終亦會波及美國股市。

  VIX四月比五月為高，市場擔心法國大選和債務上限。

  在種種因素下預期下週大市仍在23800-24400之間反覆向下！不排除港股再受地緣政治緊張下港股下試23800點！

  政治市比股票市更難預測！多數投資者擔心戴了鋼盔又看錯市，變相執漏平貨又心有不甘。依舊宜「靜觀其變」。

  周一英國、法國、德國、瑞士、香港、澳洲、新西蘭假期休市！美國復市。

  堅sir團隊

  2017年4月16日
   
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  堅sir 2017-04-0301:20:36 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  – 《情書》再次發揮作用，很多朋友留言給我們希望可以再解讀情書。下面貼了上周最新的四月期權倉位變更以供參考。

  – 下周六(4月8日)之「堅sir牛熊宴」線下交流聚會如期舉行，而報名聚會的可以進入後續跟進之實戰〝共濟谷〞以同舟共濟。

  – 期指第三屆尚餘少量名額。詳情直接按連結。

  期權市場

  

  之前紅圈開的大手遠期的期權，和上周近期期權大手加倉到底是甚麼意思呢?

  我們收到非常多的朋友要求我們再開一次課教導如上圖期權倉位變更的解讀。堅sir邀請全職投資者來分享解讀期權倉位變更，即是我們在即市群組所言之《情書》，詳情見電郵最下面。

  市場焦點
  

  – 美國特朗普新醫療體系議案並沒有通過國會。市場好淡參半，一部份認為新總統推行政策受阻，質疑此執政能力和決心。另一部份認為可以讓特朗普政府更專心搞稅制改革。

  – 英國正式啟動 Article 50 脫歐機制。市場反應平靜。歐盟誓必想盡辦法懲罰英國，以阻嚇其他欲脫歐之國家。德國首相默克爾(Merkel)態度強硬。而英國首相文翠珊(Theresa May)表示英國不考慮半出半入之其他形式的歐盟成員，寧可沒有協議。估計談判過程將非常漫長。而且歐洲和英國後續的政治氣氛非常重要。例如我們一直關注的歐洲選舉。

  外匯市場

  

  – 媒體報特朗普想辦法懲罰匯率操縱國，在探討總統的行政權力針對這些國家可以做到甚麼。美元(USD)兌離岸人民幣(CNH)和日圓(JPY)當時即走弱。關於中國情況在下面再論。

  – 美元指數(Dollar Index)走強，之前我們分析過過時的美元主要受著歐元影響。德國和歐元區的通脹溫和，為加息預期降溫，導致歐元(EUR)走弱。

  指數股市

  

  – 從最近幾次調整可見，美股投資者在股市調整至低位時積極入市承盤買貨。美國投資者繼續關注「特朗普效應」的政策風向帶來的投資機會，包括龐大的基建開支、稅制改革、股市版塊隨著政策的推行或不能推行而上落。

  – 海外投資者季結前夕拋售日本債券和股票。

  – 中國股市持續幾天偏軟，擔心房地產市度不景。製造業PMI升至五年高，而人民銀行未有注入流動性而銀根繼續趨緊。

  – 上週港股在業績期尾聲下扭轉過去三周的升勢，整體出現先高後低走勢，週初恒指曾一度上試24500後冇功而回，市場仍受外圍負面消息（特頓普、上証）困擾下，指數在週末前更已接近全星期低位收市。

  總結全星期恒指(HSI)累跌246點收報24111點。國指本周則跌204點收報10273點。日均成交765億，比上周減少19%。

  總結今年第一季，恒指累升逾2100點，首季晉身藍籌的吉利汽車升逾60%，是第一季表現最佳藍籌，期內，石油石化股向下，其中，中國海洋石油跌4%，是表現最差藍籌。

   

  本週展望

  中國股市周一二假期休市，周三復市。

  美國道指經過在三月高位震盪回落，加上特朗普撤回醫改議案，令市場擔心特朗普往後未必能順利施政，總統１００日蜜月期亦恐快將完結（四月底）。

  ４月份雖然美國聯儲局未有議息會議，目前較引人注目的為4月２３日法國總統選舉第一輪投票，但因是第一輪投票，最終結果還未出爐，料對環球市場影響有限。暫時外圍風險主要來自美國，因為觀乎特朗普上任美國總統後，入境、醫保等政策推行上皆遇挫折，市場或擔心其減稅、基建計劃受阻。倘若一但受阻恐到時美股重挫！

  

  下周重頭戲是周四美國總統特朗普和中國國家主席習近平的會面。特朗普已經放風說和中國的會面會”非常困難”，而他的主要重點是美中貿易逆差和美國本土失去的就業。還有南海、北韓、台灣等問題。特朗普說當選第一天會宣佈中國為匯率操縱國，仍然未有這樣做。消息人士說特朗普內閣正研究除了把中國打為匯率操縱國以外有沒有其他可實行的措施。

  美國FOMC和歐洲ECB的會議紀錄會繼續影響息率走勢。而周五美國有非農就業數據(non-farm payolls)。

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  回看港股在３月嘅最後一星期，各大小魚毛成績都已經出了七七八八，簡單總結就是”見光死”。

  連日來恒指都要一次又一次失守十天線(約24345)以下，若果連廿天線(約24080)都不保的話，下一站基本回調到23700-23800點見了。

  再看看近日股市成交淡靜下來，日均成交額只得返近七百億銀。加上英國脫歐程序正式展開下，市場投資氣氛趨向審慎，以及北水因假期而暫停，在欠水下恒指下週想擺脫弱勢恐怕有難度。

  估計下週整體大市呈現”相持不下”局面而收十字星機會較大！正如上面所說恆指一日未企回24350之上行走短期弱勢難去，一但失守廿天缐好友們必須做好心理準備向23800出發！

  上望阻力仍在24500點。而本人本月好淡變心位為24200點！

  而對於港股下季整體走勢宜處於「審慎」短炒策略。始終較擔心外圍所面對風險有加無減。包括中國會被美國列為匯率操縱國、「特朗普效應」冷卻觸發美股調整、四月底法國總統大選，以及中國經濟放緩等。

  近月港股已見不少多隻三四缐股份出現「崩盤」現像，記憶猶新「災」前必見天象，大家宜步步為營！

  堅sir團隊

  2017年4月2日

  PS. 期權倉位解讀《情書》，4月24日，報名請往:  https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5221
   
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  堅sir 2017-03-2703:52:17 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  今年是巴菲特和對沖基金的十年賭局的最後一年。當年巴菲特為了證明”聰明”的基金經理根本無法打敗市場，特設下美金一百萬賭局邀請天下英雄來參與對決。而基金Protege Partners在全球目光下欣然立約對賭，2008年至2017年S&P500與基金回報作出大比拼。賭局詳情如下:

  

  事隔八年，回報如下。S&P指數大幅領先一眾基金超過40%!   2016年S&P更進一步已經贏到85%!

  

  勝利在望，巴菲特洋洋自得說這是投資最重要的一課!

  他續解釋「雖然落後40%，似乎是對基金的災難。但對基金公司來說卻不見得有甚麼問題，畢竟每年收幾個點管理費也是筆可觀的金額，這種分利體系我覺得不可思義，所以我當初就開出如此賭局去證明其荒謬。」

  這也解釋了為何最近幾次大量零售資金湧入ETF，而非基金。

  堅sir團隊一直主張大家要主動學習金融知識，掌握自己的命運。而不建議把自己條命放任別人操縱。金融知識和實戰並存，才可以在當今動盪的世界生存，否則連我們下面說的VIX, SKEW都不明白，要看懂市場就無從做起。

  我們希望即市群組的朋友互相幫助。欣慰見到現在谷友會主動貼版規和幫助向新來的朋友介紹一些金融術語和即市現象。我們現在嘗試組織每兩月一次線下聚會，名為「堅Sir牛熊餐」，大家可以親身互相討論大市和炒賣技術等等。岀席聚會的朋友會進入當期的『共濟谷』(取自”同舟共濟”之意)以跟進聚會的研究和貼市實戰的應用。詳情可以往此:  https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5220

  上周環球焦點在於美股周二的大調整

  

  美股已經很長時間沒有作出超過日1%的調整。而終於在上周發生了。周二從一開市已經是一浪浪下跌，完美單邊市。

  而反映美股期權市場的指標出現跳動:

  VIX急升 (即是期權市場IV上升，簡單來說市場公認波幅增加。)

  SKEW急升 (即是指遠價看空(PUT)期權比近價PUT的IV斜率上升，簡單說是”黑天鵝保險”貴了)

  資金大量流出美國股市，轉向其他資產市場。

  美股下跌連帶沖擊之下，引發環球聯動，所有指數都受牽連而在周中受壓。

  

   

  上週港股回顧

  港股一如我們週報所料開出十字星。港股(HSI)繼上上周急升741點後，本周表現牛皮中靠穩，盤初曾再創逾年半高位24656點。其後受中移#941特別股落空下，股價連日被狠狠質低，再加上美股連續多日下跌，港股終在好友熱情大為減退下，大市盤中沽壓沉重，反覆下試上週收市邊沿，好淡雙方再次在24300點之間拉鋸。

  最終全星期恒指累升48點收報24358點，為連續三星期上升累漲８０５點。

  國指本周則跌３５點收報１０４７７點。

  日均成交943億元，比上周多出3.6

  內地股市造好，上證指數升至近4個月高位，收報3269點，全個星期計升1%。

  回看同期的香港期權市場。港股周三收市前兩小時，看空(PUT)期權大手成交，在我們專業會員的期權日內每小時成交之中可以看到，

  在期權未平倉合約(OI, 或我們所稱之為的”情書”) 中亦可以清楚引證到連帶當天的OI大幅增加，尤其是204P和202P。

  而期權未平倉合約增加是可LONG可SHORT的，要思考解讀。而周四五期指在低位徘徊。

  

  值得留意之前被渾水(Muddy Water)唱淡說價值是零的輝山乳業(#6863)股價急瀉，市值大量蒸發:

  

  本週展望

  外圍市場關注特朗普上任後第一個政策考驗。眾議院決定延遲對新醫保議案的投票。如果最終不能通過，特朗普其他減稅建議等關鍵政策，獲得通過都會有難度。前景不清晰下恐怕美國股民隨時要埋單走人，美股至去年8/11低位18000點升至21000點，不要低估「埋單效應」，到時港股不可能不受拖累。

  港股方面本週繼續看成績表(業務)做事，輪到內銀股展開序幕。暫時魚毛表現都是好壞參半，到時候又看市場大戶怎樣吹噓。

  另一方面三月期指將於下週四結算，週初大市大多時候受轉倉因素影響下，大市大多表現牛皮局面，宜少參與買賣期貨為上。

  估計下週初指數將困在24200-24500點之間進行轉倉，直到週三午市過後相信有較明確方向！

  始終大戶每月收成在結算，也正如結算大過天因素。不防多加留意本周即月期權未平倉位變動！(近有240P 246C)

  香港特首亦在周日選定為林鄭，李嘉誠先生所說的女媧能否俢補「689」留下的一大堆民心問題呢？

  無論怎樣，還是要自求多福。在投資市場上自我努力比較實際。

  堅sir團隊

  2017年3月26日
   
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  堅sir 2017-03-1916:26:39 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  很多朋友反映希望我們說明一下股票和窩輪，堅sir邀請小兵 3月27日來講解窩輪炒法。

  窩輪太多，怎樣選？ 股票期權為何不行。輪商如何相互暗戰？ 等等… 小兵具有特殊經驗可以幫到大家了解個市場如何運作。

  詳情可以去此：  https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5219

  美國加息

  上周市場已經預期加息是必然發生的事。市場焦點在於之後加息步伐。加息之後是升是跌呢?

  財經版可以準備兩個版本，無論升還是跌都可以予以解釋：

  版本A: 「加息宣告貨幣寬鬆終結，市場大幅下挫！」

  版本B: 「加息反映經濟良好復甦，股匯強勢上揚！」

  結果聯儲局一如預期加息四分一厘，並維持今年共加息三次的預測，消除加息步伐加快的疑慮。

  好友強勢主導市場，加上環球市場高度同步，所有風險資產股票外匯全面炒上。財經版就可以推出版本B來解釋。

  即市觀察:

  荷蘭投票結果稍稍消緩歐洲不穩定憂慮，我們來細看加息當下的影響。

  下圖環球金融市場指數、外匯、利率、商品的期指陣列，以每小時計。加息(周四2am)當時主要市場股期匯全面炒上。而當時亞洲股市期指並沒有交易(港期交易到晚上11:45pm)，黑期已經跟著期王ES來跳。到早上亞洲開市HSI,NK,A股全面補回升幅，第三波在周四中午歐洲次天現貨開市由DAX帶領。

  

  我們可以細心觀察下圖(藍線2am)當時期指之王美國S&P期指(ES)在加息後的好淡爭持情況。可見好友並沒有遇到太多空頭反撲，市場共識一起可以推上去，第一二段也可以容易視為好友獲利平倉盤，而後繼的好友源源不斷出來承盤推升。

  

  中國加息: 中國在美聯儲加息後十小時後提升逆回購利率(rev repo rate)。中國A股在周五亦調頭下挫。

  港股回顧: 港股週初表現牛皮。加息後周四港股趁機突圍一口氣急升接近500點。大市在週五恒生指數更升上年半高位，創下今年暫時新高24385點，港股總成交量連續兩日突破千億元金額。全星期，恒指累升７４１點。國指則漲４４４點收報１０５１３。日均成交９１０億元，比上周多逾３６％。

  

  一輪急升，無數牛證打靶，想深入了解可以到3月27日到現場跟小兵sir研究下。

  外匯市場: 外匯市場明顯看到加息後，所有外匯同步炒上。

  歐元(EUR)在周五，卻因為法國右翼Le Pen支持躍升而下挫。歐洲市場這幾個月一直隨著政治穩定而起舞。

  人民幣隨加息走強了一會。

  

  其他市場情況:

  特朗普(Trump)推出財政預算(Budget)，增加國防軍事開支，縮減民生開支，實行小政府政策。但預期在國會會遇到阻礙。

  比特幣(Bitcoin)走弱。因為中國強力管制，中國區資金流出比特幣，成交對比之前熱炒期大幅下跌。比特走資渠道已經被封。

  本週展望

   

  周一，日本金融市場因假期休市。

  港股繼剛過去超級週四後，下週三相信是藍籌放榜焦點所在，將有熱炒的騰訊、平保（#２３１８）及吉利，以及長和（#１）及長實（#１１１３）等公布業績，相信屆時將會左右港股走勢。

  當中市埸焦點當然放在騰訊(QQ #700)身上，以往公布業績之前，大部分情況ＱＱ都會偷步炒起先，升幅一般大約３%左右。好似在２０１６年３月、５月、８月時，騰訊３月嗰陣業績前５日錄得近７%，而５月同８月時期就錄近３%升幅。（我們並不是叫大家追入，但它對下星期恆指走勢有莫大影響，無論參不參與也要重點關注）

  

  上周全面報升，圖中可見將公佈業積的 #700, #2318, #1 上周對指數的影響力非常驚人。

  恆期兩指已升破保歷加通道頂，週五在高位出現回吐屬正常，未來幾日值得關注保歷加通道之上升趨勢能否擴大，謹記在該缐之上上加若干點即市必有一定阻力 (留意即市群組)。

  另一方面，恒指在23800附近留下之上升裂口估計要回補的話最快在月底前才有望補回。

  環觀近日升浪一眾財演大多看25000點之上，而我們則建議見步行步有所「恐高」。細看即月期權倉位CALL集中於24400-24600之間，估計將是結算前阻力所在（留意每日倉位變化）。短線對本次升浪大分水位暫在24050-24100之間，若收市價下破必需有調整的心理準備。

  估計下週初指數牛皮靠穩直至週三再往上突破機會較大，上望目標則放在24600點附近！ 但亦不排除最終未能持續以十字星收結下周。

  堅sir團隊

  2017年3月19日

  PS. 堅sir教室活動:

  期指(第3屆),   Pat sir,  5月6日,  https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5218

  輪的根源,  小兵sir,  3月27日, https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5219

   

   
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  堅sir 2017-03-1513:40:25 永久連結 | 登入以發佈留言  

  錯過機會不用怕 

  今早10:15 即市群組節錄。 見到反彈無力就要沽。圖左邊開始，

  第一段 fill 唔到，就錯過機會跌下去了。記著，”錯過機會”也是市場交易的一部份。你畢生之中，總會錯過很多機會。策略和紀律才是走得遠。

  第二段反彈見姑姑，就沽佢，跌下去急挾回來，在前1點 就先撤退。

  第三段見到仍然無力姑姑猶在，再沽，就搏到行一小段。

  期指今早由Patrick預設支持位630彈上來有力，阻力只是攔一攔。並不是全日空之勢。見每段小跌浪都有買盤挾，空方就不宜進取，知所進退。

  

  難得再次邀請到全職投資的PAT SIR再來作客教學。今次會讓Patrick講多點即市心理和應對。記著市場凶險不要亂入，做好功課，不明白去上課。
  https://www.kinnsir.com/wp/acts/?id=5218 (報名連結)

  @堅sir財經動向  @期指  @全職投資  @炒賣訓練

   
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  堅sir 2017-03-1221:24:20 永久連結 | 登入以發佈留言  

  到位，點解唔做野? 

  猶記得很久以前有次，一些學員在眼睜睜看著市場上期指急回。

  堅sir問：「到位，點解唔做野?」

  眾人口啞啞。

  A學員比較強表達能力就話：「因為阻力有時會失效直接升穿。有時呢穿一穿先回。有時橫行一級級慢上，有時就橫行一級級落，有時落左來再儲一儲氣再衝穿。」

  堅sir話：「做左功課就預知道呢個係阻力位，今日開市見到個去勢如何。升到呢個位，咁多沽盤攔住，升唔到，就市場話你之有阻力。一下推穿急回，你呢個位沽，止損輸到盡都係20點。

  平時你做捱價皇子幾百點，上次你衝動亂沽亂斬都輸幾十，又唔見你手軟?  」

  A學員：「點同呢，上次要報仇!! 」

  堅sir話：「咁你報左仇未? 」

  A學員：「俾人報左仇… … 」

  咁多人做捱價皇子，點解咁易有位俾你渣到，就可能正因為係跌勢所以先容易渣呢。

  — —

  早前天，即市群組裏面Pat sir一問：「到位，點解唔做野? 」

  打仗要充份準備、策略和紀律，臨場判斷和心理質素也是非常重要。

  好多朋友反映希望我地再開班，堅sir再次誠邀全職投資20年的Pat sir來分享下期指作戰的知識佈局、實戰心理，有興趣的人士請盡快往此連結登記，名額真的有限!

  https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5218

  

   
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  堅sir 2017-03-1214:27:01 永久連結 | 登入以發佈留言  

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  你好，

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  很多朋友熱烈反映希望我們再開課堂。經過考慮後堅Sir再次誠邀Pat Sir作客，為大家深入淺岀講解炒賣即市期指技巧。Patrick全職投資20年，功力如何，大家在即市群組已經見識到。有興趣的朋友請好好把握今次機會盡快報名，名額真的有限！     https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5218

  外匯市場

  1) 美匯指數(DXY)下挫。雖然美匯指數是美金強弱的最普遍的指標，但是我們對其來源要認識清楚。美匯指數是1973年開始的，除了把德國馬克和法國法郎等換成歐元(EUR)外，其比重一直沒有改變過。美匯指數(DXY)比重是:

  • 歐元 (EUR) 57.6%
  • 日元 (JPY) 13.6%
  • 英鎊 (GBP) 11.9%
  • 加拿大元 (CAD) 9.1%
  • 瑞典克朗 Swedish Krona (SEK) 4.2%
  • 瑞士法朗 Swiss Franc (CHF) 3.6%

  看到這裏，有沒有感到奇怪呢?  美國最大貿易伙伴中國的人民幣和墨西哥的披索完全沒有比重。瑞典克朗竟然有4% 反而高於瑞士法朗，而澳元外匯交易比加元量大亦反而沒有比重?  這是因為這個比重還是反映1973年時代的美國貿易結構。一早已經非常過時(outdated)了!

  所以我們從來看美匯指數只作參考，直接看下圖主要交易外匯貨幣加人民幣。

  歐元(EUR)上周因為德拉吉(Draghi)考慮加息的言論影響而突然走強。歐元佔美元指數超過一半比重，很自然就影響到美匯指數下挫了。

  

  2)  留意上周港元(HKD)匯價偏弱，以往曾經是資金離港的迹象。

  3)  HKEX推出人民幣USD/CNH期權，2017年3月20日開始交易。

   

  沿我們之前一直跟進，人民幣在過年期間大陸落閘大舉封殺資金流出之後，已經暫時穩住。而這種資本限制與當時加入SDR是背道而馳的，但這個不重要。最近人民幣又開始有向下貶值的勢頭，上周尾段止跌回升少少。雖然勢頭不大，若只是熱錢對央行倒未必會發展到很大幅度的趨勢，但需要密切留意會否引發新一輪走資潮。

  中國的債務最近不斷攀升一早已經不是新聞。但畢竟一個大浪潮的債務攀升是要”還”的。

  人民幣貶值某程度反映貨幣供應(M1/M2)增加的結果，若干比例是在”還”，以量寬作頂住債務的手段。

  

  4) Bitcoin ETF不獲SEC批准，在SEC結果之前急升至USD 1300以上，然後價格急跌至USD1000以下。

  

  商品

  油價大跌，受加息預期影響。還有運輸成本下降，讓美國可以出口更多撚油。美國石油生產從去年年中開始持續增加。

  

  美股

  1) 大量資金持續湧入股市，以ETF為主。而今年最受歡迎的，資金熱捧科技股版塊，見下圖多年資金流入科技股的情況。

  

  2) 白宮發言人史派瑟(Spean Spicer)說總統特朗普(Trump)仍然堅持恢復Glass-Steagall法案。此是美國重要的銀行分業法案，規定商業銀行和投資銀行必須分開，於1933年大衰退後立法，於1999年廢止。華爾街銀行家當然非常憤怒，不知道他們會否覺得錯誤支持了特朗普。

  下圖美股金融版塊ETF周四周五表現弱勢。

  

  3) 美國就業增長非常全面。基本上為加息鋪好道路。

  細分之下，各行各業都有增長。零售業一月的增長卻在二月份下跌，更多大零售商減少實體店員工而轉向網絡銷售。

  

  上週港股回顧

  上週股市主要仍受制於內憂外患因素下整體走勢持續反覆。

  市場再次借用美國加息預期升溫消息下，拖累本地地產股及金融股走勢持續向下。

  另一方面南下資金持續流出本港，港匯偏弱。

  

  (700,1299,4頂住指數,而然939,941,5,883,857,386等一大片把指數往下拉)

  受多項不利利淡消息拖累下，恒生指數在週五更跌近一個月低位低見23438點。

  總結全星期，恒指收２３５６８點上升１５點，波幅只有３７８點；國指全周收１００６９，下跌７５點。

  全星期日均成交66億元，比上周減少12.6%，連續三周縮減。

  而內地股市個別發展，上證指數三連跌，收於三週新低，收市報3212點。

  總結全周恒指下跌412點收報23552點。

  本週展望

  內地「兩會」予下星期初閉幕，市場正觀望有關兩會對未來經濟正面消息出台（預期正式消息在3月19日後公佈）

  美國議息，市場已預期今次將加息1/4厘，問題係未來幾個月加息的步伐會否持續加快！

  而港息方面預期將快進入加息週期「起步線」

  預期下週港股走勢仍在反覆中偏軟（偏淡為主），不排除恆生指數再度下試23100-23200點早前大位，若該位未能企穩回抽，下望目標則放在22900-22950點；阻力仍受制於23800點前。

  總結：

  息魔重來、港股缺水

  反抗無力、靜待祖國

  堅sir團隊

  2017年3月12日

  PS. 堅sir教室活動連結: https://kinnsir.com/wp/acts/?id=5218