最近湧現好多文章說油輪滿載油在海上飄，因為岸上油倉全爆。期油結算個倉又近爆。加上五月期油世紀首先負油價的震撼。令好多人覺得市場共識是六月期油會再玩到負油價。
的確是有這可能。但是，炒家除了要知道基本因素(FA)和技術因素(TA)之外，有一個好重要的技能就是知道市場上的籌碼。經過五月期油負油價之後，所有ETF已經全部走鬼，3175, USO 都平掉六月倉，轉到更遠期的月份。負油價時IB一堆散戶爆倉，散戶在驚嚇下亦無動機渣重六月好倉搏反彈。反而市場上很多比較專業的在做跨期，沽六月渣七月(或後面月份)，搏六月再負油價。七八九月遠期的期油價格一直比較穩定，反而六月期油炒到好似仙股上落。可以炒到負油價亦可以挾到上天際。市場上出現crowded trade就要小心。期油市場本身就比較專業，不是一般散戶會入場的。油爆倉的向淡基本因素仍在，但是五月的散戶和ETF大堆好倉的因素已經被set而在六月期油已經消失。切勿抱著已經出現的概念來炒之後的市。
今天的中、美、港市場，作為投資者只宜摸著石頭過河，見步行步，不能只依靠圖表或數據去分析大市升跌。
貿易戰已困擾中美兩國一段漫長時間。較早前美國正式向中國落實關稅，再加上隨後中國的反擊，估計距離真正貿易戰完結仍然還有一段不短的時間。
上星期人民幣的下跌絕對是一個不良的訊號，同時亦反映出在金融市場上。中國的總體抵禦能力，確實是比美國為低。有人覺得中國可以拋售美國國債反擊。機會是不大的，因為拋售美國國債可能令中國最終面對更龐大的損失。而且這樣不會令人民幣受惠轉強，反而可能市場會憂慮中國外匯儲備的穩健性而可能令人民幣再下跌。如果貿易戰最終演變成金融戰，中國更沒有把握可以管理得好。
中美這種情侶的吵吵鬧鬧雖然未去到分手階段，但對於令致中美港股票市場的大幅波動卻是在所難免！
堅sir還記得當年（1989年）在中英相討香港交接安排時。一句不歡而散，即時令港股出現震盪。另一句決定再次恢復會談，股市隨即抽升！
看到現在中美關係，大家可有同感？
政治市場爭奪戰已經對短期股票市場連在一缐，實難以去推算明天升或跌。是故絕不能光靠圖表就自以為萬無一失。
面對當前環境。各個人可承受的風險都不同，有人可接受二三百點的損失，亦有人可以去呆坐一千點倒贏數百點利潤。
問題是你落場可以承受的風險有多大？ 作為專業的投資者，落場前必須要訂好策略，預想好各種可能性以及當不似預期時的Plan B。遇到之前訂好的情況就要機械式執行訂好的策略，才能保持到策略所含的風險回報率。若然短炒變長渣，急速不利時不果斷止蝕或減低風險，只會令自己暴露於更大的無情風險之中。
更要謹記人人所承受風險均不同，永遠都要作出最壞甚至離場的打算，自己可以承受得起的風險界限。
投「資」、投「機」一字之差，認清自己最終目的。
最近媒體在宣揚美國息率倒掛，認為是預示經濟衰退。更一大堆統計以往多少次出現倒掛就多少次衰退等等。進而宣稱世界末日，沽股沽樓買金云云。首先，一向認為準確反映美國經濟的是2年/10年息率差，而不是1年/3年或3年/5年，到目前2年/10年雖然一直走平但並未出現倒掛 (見圖)。
市場上有句名言 「這次不一樣」”This time is different”。每次股災前都會有人以各種理由說”這次不一樣”結果還是發生股災。所以反而強化了很多人的想法，每次都一樣(會股災或衰退)。
那堅sir為甚麼這麼大膽出來再講「這次不一樣」呢？ 哈
我們要看統計，但更重要是理解背後的道理和邏輯。為甚麼倒掛會預示衰退呢？是因為經濟周期到過熱，到搶高短債息率，而繁榮無法永遠維持，之後將會步入衰退 (如果時間夠長，總會有一天步入衰退)。聯儲局議息非常獨立，不會受股票/房地產的影響的。若然議息要參考股價金匯甚至比特幣則鮑威爾好忙亦無法做到。聯儲局議息只會盯著通脹以確保美元價值，以及就業率以保持經濟運行暢順而不陷入通縮。順帶一提，美國總統特朗普是沒有權力炒鮑威爾的，而議息也不是鮑威爾一個人決定而是由委員投票的。美國法律保障了聯儲局充分的獨立性，有力甚至不受政府干預以捍衛美元的價值。
回看息率：美國剛步入加息周期。現在整體利息還是處於低位，代表借貸容易，並未有出現”過熱”現象。而”這一次”的確有出現聯儲局自1913年成立都未嘗出現的”不一樣”，就是QE。自金融海潚以來，全球央行推出QE主動買入長債以壓低息率，現在緩慢退市，預計慢慢到2020年達到退市高峰。市場亦認為兩三年後利率有機會見頂回落。而另一原因是，美國的長息相比歐日等的長息高，吸引海外資金流入美國長債壓低長債息率。
隨著全球七大央行收水，之後幾年長債供應會慢慢增加，孳息曲線應會回復正常。在以往所有加息周期(除了86-87)孳息曲線都會趨平，毋需過份解讀。
三國演義中關雲長水淹七軍，曹軍軍師說: 山水驟高, 豈能長存? 不旬日即當自退. 今若棄城而去，黃河以南，非國家所有矣! 做期權的人時間長了一定會見過漲水的時候，尤其是市場急跌出現恐慌崩盤，IV可以升到天高。正所謂: Markets can remain irrational longer than you can remain solvent. 有時倉位未輸爆，已經被call margin打死! short了call渣期對沖嗎? 看夜期隊返1000點分分鐘輸得更金。 而周五已見，不只急跌，急升時也可以挾爆IV!
我們的友好Ashley可以說是世界上最有經驗的期權專家，歷盡多次股災，817大奇蹟日，恐慌性買入，4日跌4000點等等的局面就被他強行頂住在不可能的情況下救回來。在風急浪高之際，”熄機大法”, “無限復活”, “捱價皇子” 等等絕對不是辦法! 一定要勇悍站在市場最前線，靈活利用既有工具，不斷轉化倉位以減低exposure。
多年經驗的Ashley常掛在口邊，墨子非攻，有選擇時切勿做墨子。是故Ashley從來不會叫人short兩邊去賺微薄的期權金而祈福一個月，而往往在最佳時機主動出擊。是所謂勝在開倉之時，多算多勝，要交易對手救倉。對很多人來說，先不說多勝，但至少不殆，立於不敗之地才有生存和進步的可能。
夜期挾到26750但收市卻隊到26867低位。夜期波幅都可以近千點，是不是玩死人呢?
美股同時間卻是正常市況沒有顯著暴跌。為甚麼呢?
原因是離岸人民幣(CNH)前一天趁特習通電大挾由6.96挾到6.85，一次把捱著貴息的人民幣空倉挾爆。然後呢，條街見有好價即刻出手湧著沽人仔，人仔即晚隊返到6.90。大起大跌。
港股日挾過千點引來好多人見到跌市終結談論著要追貨。但人民幣挾爆空倉急跌，明顯危險未過去。
關注我們的朋友，應該深深看到管理風險的重要和實戰操作，不熟悉的市場環境減少參戰。步步為營啦。
確定了国內証監批准A股公司可以增大回購自己公司的比例。大陸救市又開始。且看看明天上A期指可以挾多少。
遙記得2015年每天都出救市政策，結果天天救天天跌。A股已經回到十年前的價，股民早已心死。現在国內錢都寧可在炒商品期貨。11610
承上面所講，有人問，觀察到了上日的窄幅市況，之後如何呢?
就市況作出高勝算策略，往住需要很多技術和經驗配合。比如說支持/阻力，以及判斷市場的波幅可能。
圖中顯示昨天和今早的市況。昨天市場在窄狹通道運行，上不破650，下不穿510。不用看夜期。成了很好的通道的支持阻力位。今早開市，市場努力上破阻力位，連續試了多次，未能寸進。
突破阻力失敗後，市場就很容易往另一方向走。而早上持好倉望著上破的，見到挑戰失敗，亦紛紛平倉或止損，加速向下走。一般來說，很大機會可以試另一邊的支持位。而今早，失敗後急回很快就已經殺到了上日的通道底。若然在上面未能建倉的已經錯失機會沽落來。
當然今天接下來向下衝破支持位後還很好的走了一段，能把握到仍有可為。(到支持位要觀察反應和力度，不是每次都像今天衝破就直去的)
昨天，一天期指都在窄幅中行走。由早上到收市，kinnbot都一直報告相比最近的市況，期指成交少了大約兩成。圖中是收市時總結全日相對成交(少21%)和價格移動範圍(少43%)。
在這樣低波幅的市場環境，不宜靠波幅炒作的短炒或daytrade。見到kinnbot數字，就要即刻放下滑鼠啦。
不過，若然連續多日低成交低波動又代表甚麼呢? 記著，市場是高低波動交替進行的。換言之，平靜一段，好可能就是擴大波幅的前夕。我們行事，謹記準備要充足 (包括心理準備)。
你好，
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