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    堅sir 2017-07-0300:53:57 永久連結 |  

    堅sir Newsletter《環球金融市場一週回顧和展望》 

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    上週回顧
    六月最後一個星期又剛好半年結，港股依舊於十天、廿天線附近爭持，謹300點波幅，未有明確方向。靠匯控（#５）力撐大市。
    周初（２７日）細價股爆發洗倉潮，多隻早前被ＤａｖｉｄＷｅｂｂ點名「不宜擁有」的股份暴插九成以上。隨後當晚美股全線下挫，科技股受創，港股夕日（２８日）跟隨走低再破十日廿日缐之下收市。至（２９日）國家主席習近平訪港，在匯控（#５）力撐大市反彈見本周最高位２５９６５，惟未能突破二萬六大關。而周五港股再受美股拖累再次反覆下跌。最終港股仍未能收復十天（２５７９３點）及廿天線（２５８２４點）之上。
    全星期，港股僅累升９４點收報２５７６４。而國指跌６４點報１０３６５。
    日均主板成交７５９﹒９２億元，較上周多近８％。
    港股六不絕全月再漲１０３點連升６個月，恒指全個月的波幅只有532點為近月少見現象，也可說是無”大茶飯”只好寄望七月份來臨！
    總結大市第二季表現，恒生指數累升約1600點，國企指數明顯跑輸，僅累升約100點。
    美股調整 
    美股方面出現高處調整的勢頭，大家必須看緊!
    標指(S&P)及道指(DOW)創六周最大跌幅。
    納指(NASDAQ)六月亦是自十月以來表現最差，重磅科技股FANG(Facebook, Amazon, Netflix, Google)自十一月來首次見紅。
    期權回顧
    近幾日的期權倉位變動盤不易領悟，昨晚只見
    1. 平7月的Short Put(主力252P)
    2. 再開7月Call Spread
    3. 如果只著重看昨天8月258CP當然Short 機會性質較高，但留意26/6，28/6 8月只著重在單頭 256，258Put 這點是讓我較為擔心。
    4. 七月從機率牌面上看應該以向上為多，但從期權倉位變動上卻是很迷惘七、八月的倉花，是逆暗渡？抑或是全Long兩邊行大波幅呢？鑑於此，在不確定的情況下保守可以把七八月的倉位平掉。
    5. 估算本月偏好，計算模型估算7月高低位為 25051/26875 預計結算為26553。從以往數據推算，7月的波幅是全年最少的一個月
    6. Monthly FBS 24854/25064/25128/25193⋯⋯25403⋯⋯25613/25677/25742⋯⋯25952⋯⋯26162/26226/26291/26501
    7. 30/6 期權倉位以long vega為主，近short遠Long
    8. 未來一星期策略部署會考慮以S250P x2 + L260/266 call spread x1 作為1 set，並以DN 來減低下方風險，並以25400作止蝕
    本週展望
    下周二美國國慶美股假期休市
    回看過去一季大市整體仍然反覆造好，更曾創下連升六個月紀錄。「五見25樓、六上25樓、七見27000？」究竟七月會延續升勢，還是反高潮回調呢？ 先跟大家看看近日港股氣氛：
    – 利淡因素
    雖細價股遭洗倉並沒有對港股帶來重大影響，但所產生的連鎖效應導致資金鏈斷裂，造成市場恐慌，更引起證監會高度關注，估計會進一步影響市場投資氣氛，亦因此不利七月港股走勢，有相當大的機會恆指下試25200附近水平。
    – 利好因素
    新一界特區政府上埸按照中國人傳統面子點會比個市大跌? 再加上習大大所言「相信國家，國家好，香港會更好；港人要信自己」 試問你還敢不敢大大力做淡！怎樣都要上去走一轉26400-26600點也可以吧 ?
    七月除淨
    03/7 #1398 62點
    06/7 #3988 47 點
    10/7 #0386 15 點  #992 4點
    11/7 #2318 10點
    整體而言下週大市慢牛向上機會大於急跌，估計大市動力主要受惠#5、#700及一眾內險股身上，或會再次帶動恆指重上25900-26100點之間。
    堅sir團隊
    2017年7月2日
     
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    堅sir 2017-06-2603:32:10 永久連結 |  

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    上週回顧
     
    A股入MSCI指數
    等待多年A股終被納入MSCI指數！但因消息已醞釀多時，是市場預期範圍之內，因而未能對港股帶來任何刺激。
    阿爺查數
    《財新網》早前報道，銀監會６月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航、復星、浙江羅森內里等數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團，短期之內市場會關注中資股份表現。務必關注阿爺查數有沒有後續影響。
    橫行波幅
    全星期整體大市表現牛皮，指數困在十天線及廿天線水平上落，成交亦見縮減。
    周初市場憧憬Ａ股成功「入摩」機會，大市在一眾內險股及港交所帶動下，恆指曾一度突破兩萬六關口，高見２６０４３（全周最高位）惟二萬六水平之上再次顯見沽壓；另加上周三ＭＳＣＩ明晟公布Ａ股納入新興市場指數後，市場隨即展開好消息出貨習慣，最終在周末前大市向下反覆回吐。十天線（２５７４３點）及廿天線（２５８０５點）得而復失，全周困在２５５７５至２６０４３之間上落。
    總結全星期港股累升４３點收報２５６７０點，
    國指全周升４５點報１０４３０點。日均主板成交７０５﹒６５億元，較上周減少１１﹒４％。
     
    財經新聞
    美國(US) NASDAQ強勢 因為 BioTech強勁。
    上周五(6月23日)是Russell的Rebalance Day。
    滬綜指本週可用「V」形反彈形容，周五更以接近全週高位收市，收報3,157點，全周累計收市上升1.11%。
    歐洲央行(ECB) 讓兩家意大利銀行 Veneto Banca、Banca Popolare di Vicenza 進行清盤程序。
    油價持繼偏弱。之前我們說過新能源已經為油的價格封了頂。
    期權倉位
    鑑於本週倉位變化以
    1. 平即月SATMCP
    2. 在MSCI 放榜前，7月倉以L252P 和 L260C 作主，放榜後則平掉上方260C
    3. 放榜後8月倉繼續開SATMCP
    4. 用來量度市況的指標已經連續兩星期出現負數
    5. 本月高低位只有540點，暫時未能符合一個月的波幅。
    本週展望
    習大大下周四到港，回看近日市場普遍猜測習大人到港將有助大市再上一層樓，
    若然信的話不防買入即月260 Call 搏轉習大人效應。
    推算下週港股暫時仍然是好淡雙方拉鋸之局面，再加上下週結算因素影響下。
    整體大市仍與剛過去一週相若上下。
    惟外圍方面，油價下挫進入熊市，展望或有深度調整，環球市況有機會變得波動。
    對港股三桶油股價實為不利，切勿胡亂撈底。
    推算下週恆指在25500-26100之間上落。留意六月260C。
    上星期五以稍微低於22ma終結，從星期四的期權倉位佈局來看，25200-25400將是重大支持區。
    下週將是轉倉時期和結算日，近月以來都是最為波動的一週，所以可考慮256/250P 聚龍和260C/262C跨價。
    堅sir團隊
    2017年6月25日
     
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    堅sir 2017-06-1903:10:07 永久連結 |  

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    上週回顧
    亞瑪遜Amazon.com(AMZN)周五宣布收購Whole Foods Market, Inc.(WFM)
    收購作價137億美元，相當於WFM股價為41.94美元，比周四收市價高27%。
    贏家:  AMZN股價大升3%, WFM股價估值已上升. 市場期望亞瑪遜以電子商貿巔覆食品業
    輸家:  美國零售商(KR, WMT, COST, TGT etc)股價下挫、歐洲零售商股價下挫、甚至零售商的商場股價都下挫 (有沒有這麼怕呀?)
    高盛計算出中國資金繼續流出。唯與中國官方說法相違背。
    官方的數據皆指資本流出已受控制，而事實上大陸的資本流出渠道已經得到有效封殺。(看看兌換店的匯款匯率所反映的風險就知道)
    對沖基金Hayman Capital的Kyle Bass則認為大陸金融體系脆弱，仍然看和賭人民幣走貶。
    而在岸和離岸的人民幣的匯率還算穩定，上周稍為轉弱。
    電子貨幣市場: LTC中韓瘋炒
    Bitcoin(BTC)面對８月１日的SegWit技術改組。
    市場早前熱炒Ethereum(ETH)到市值迫近BTC僅差20%。
    最近幾天，來由中國和韓國的資金大量湧入炒作Litecoin，快炒至歷史高位。
    美國縮表
    美國再次加息，並計劃縮小聯儲局自08年以來擴到非常龐大的資產負債表。
    意味著量化寬鬆的終結和開始往緊縮、其實應該說正常的貨幣政策。
    香港期權市場
    本月高位出現於上星期五，本月低位於本星期四，相差450點左右，估計未能滿足本月高低位的時間性和幅度。
    上星期五開始出現的累積遠期淡倉，本星期比較集中在七，八月，擔心是大戶開始鎖定風險於此水平。
    香港股票市場
    港股經過連升五星期紀錄終告一段落，今個星期大市出現回吐。主要受累外圍偏軟「納指、A50」以及美國縮減資產負債表「縮表」行動影響等多項因素拖跨。
    本周初港股跟隨納指向下急插３２２點失守兩萬六；其後美國聯儲局決定加息２５點子雖說符合預期，但首次提及「縮表」問題，翌日（１５日）本地地產股捱沽，港股再重創３１０點。
    總結全星期，港股累挫４０３點收報２５６２６點，全線失守十天線（２５８５６點）及廿天線（２５７１６點），五星期連升斷纜，期間累升１５５３點。國指全周則跌２０７點收報１０５９２點。
    日均主板成交７９６﹒０８億元，較上周少１１﹒１％
    本週展望
    近日幾單重大不明朗因素都算過去了，而下周日（１８日）法國議會選舉進行第二輪投票。
    下周一（１９日），英國啟動退歐談判。
    民調顯示，70%的英國人仍然認為英國政府應該繼續脫歐進程。
    A股再闖MSCI
    本周焦點則放在MSCI選妃入摩身上，最後這頭婚事結果將成下周大市轉捩點！
    MSCI明晟宣布，將於歐洲時間6月20日(中港時間6月21日約凌晨4時半)決定是否比A仔入門。
    過去3年，A股都被拒諸門外，MSCI今年提出縮水版納入A股名單，僅限可以經「滬股通」和「深股通」買賣的約169隻大市值股納入買賣範圍。不少大型基金公司都支持只買賣大市值股的新方案，認為更切合基金對流通性要求，及可減省追蹤大量股票的研究成本。
    如這頭婚事終能成事也不必太早興奮，因要真正過門還要等到２０１８年６月。更何況涉及規模較細。
    若第四次被ＭＳＣＩ拒之門外，內地股市可能出現「小幅下跌」情況。
    另一方面對於近日A50之弱實不得不防大戶先行計數，如短期仍未能重企11110之上走勢上仍不樂觀！
    20天線
    回看上週港股已在周四下破我們之分水區間，本週將利用20天線作全星期大分水區。
    若遲遲未能企穩之上不排除恒指或先行回補五月底之裂囗（25428-25491）後，再行下試25150-25200強大支持區。
    推算本週恆指在25150-25800上落。
    本週期指分水位25550-25580點
    堅sir團隊
    2017年6月18日
     
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    堅sir 2017-06-1117:38:18 永久連結 |  

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    Pat sir和Ash sir在即市群組已經分享全職炒家的即市觀察多時。而然若果只是接收資訊，對很多人來說，卻沒有親自下場去組織資訊和應用而學習得快。希望朋友們可以自發分享即市市場的觀察。可以投稿來kinnsir@gmail.com或telegram發給陸sir(@sixsixsixmix)，最好只附上一張圖片。好的觀察分享，我們會分享在我們kinnsir.com以及facebook專頁。更可以成為我們網站上的Writer，成長得更快。
     
    最近市場熱炒電子貨幣(cyptocurrency)。Bitcoin只是其中一種電子貨幣，而它是最早和最受認識的。論升幅，第二大的Ether升得更勁。
    而現在電子貨幣的版圖內，Bitcoin的成交額從一直超過90%，到最近跌到一半都沒有，大量資金在炒作其他電子貨幣例如Litecoin, Ripple 等等數之不盡。
    我們將會邀請對這方面有認識的朋友來講解電子貨幣投資的情況。
     
    超級星期四回顧
     
    香港期權市場
    今週初段觀望氣氛較濃厚，主要關注「超級星期四」英歐美等等大事，期權成交可見周一至周三在不同段的PUT都有大量成交。或許是有資金為歐洲超級星期四作避險之用。週初開始從倉位變化見到不停買入即月遠價Call Put，並沽出7，8月ATM CP 作對沖。
    可惜，直至星期三為止，引伸波幅並沒有顯著上升，當時我們亦有估算所謂的超級星期四或許是超級悶極的星期四。
    最後，結果周四事情全在市場預期之內，環球金融市場沒有什麼驚喜。
     
    反而周五最驚喜的是六月ATM CP 曾下跌至9.9水平！
    而另一驚喜便是收市後見到十二月期權倉的部署。大手加倉200P。
    遠的不説，即月期權call side亦出現減倉跡象，依舊是慢性尋頂格局。
    香港股市方面，仍已慢牛上山式向上，恆指今年首次突破兩萬六關口之上；周五在股王騰訊#700帶領下，恆指一度高見26090點（暫今年高位）再創２３個月高位。上周表現最佳的藍籌為瑞聲科技(02018 )，周三復牌並回應沽空機構指控，更獲大行護航，全周升22%，表現最差則是工商銀行( 01398 )，全周跌3.3%。
    此外，港元匯價偏軟，港元曾見7.798兌1美元，跌至約16個月低位
    最終總結全星期港股累升１０６點收報２６０３０點，港股連升５星期累漲１５５３點。
    國指全星期則跑輸恆指跌７４點，報１０５９２點。
    日均主板成交８９５﹒２５億元，較上周多１﹒４％。
    英國大選結果，保守黨不但沒有擴大差距，反而失去議席，未得過半數。結果英國出現”無多數議會” (hung paliament) 。
    首相文翠珊(Teresa May)當時宣佈提早大選時，保守黨(Conservatives/Troy)支持率比工黨高接近20%，文翠珊利用這個機會豪賭一局，打算乘勢擴大議會影響力，造就強勢政府以和歐盟講判脫歐事宜。當時英鎊(GBP)即升。
    而接下來文翠珊缺席電視辯論，工黨大推福利政策，兩黨支持率不斷收窄。最後保守黨雖然保住最大黨，但失去議席，要和北愛組盟才可保著執政地位。
    結果出爐，無多數議會已成定局，英鎊(GBP)急跌，而英國期指在連跌之下回升到之前水平，波幅擴大。
    歐洲，歐央行議息，德拉吉(Draghi)言論又鷹又鴿，市場不知其所云，歐元兩面都衝一下沒有太大波動。
    美國，ＦＢＩ前局長出席聽證會，一如所料，特朗普被彈劾的機會微乎其微。
     
    中國上證不受環球事件影響，上證綜合指數連開四枝陽燭，重磅金融股跑贏大市。全周收報3158點累升約1.7%。
    美國科技股在週五爆發小型股災，出現全日空的單邊市況。同日杜指(YM)卻是上升的。
    之前我們有說過納斯達克(NASDAQ)指數權重非常集中於幾大頭。 周五幾大頭都受沽跌3%，其實殺到美國下午，
    亞馬遜(AMZN)一度沒有買盤承接而出現閃崩。
    美國科技板塊之前的累積升幅已經很大，ETF錄得資金流出。
    光是獲利盤已經可以引起這次跌市。現在市場普通認為科技股已經很貴但非無價值。所以單憑一天跌市絕不可以看作轉勢。觀察後市的反彈力度。亦要留意是否影響到周一開市香港的重磅指數股騰訊(#700)
    商品大王羅傑斯(Jim Rogers)警告下次股災將是他有生之年所見最厲害的股災，甚於金融海潚。
    股災將會是”幾年內(in next few years)”發生。
    本週展望
     
    留意港股牛熊證分佈，牛證持續增加，熊證持續減少。如此情勢，切忌過份進取。
     
    ＊法國＊
    市場關注下周日（１１日）法國議會選舉第一輪投票（第二輪投票在６月１８日）
    ＊美國議息＊
    下星期（１３－１４日）聯儲局議息，市場相信當局將會再次加息，重點是會後的記者招待會，主席耶倫會否就縮減資產負債表的方案作進一步評論，若其言論較「鷹派」，有機會影響市場氣氛。
    ＊中美結算＊
    下周五（16日）為中、美期貨市場結算日（結算大過天）。
    中美股市仍在強勢，不排除再挾升。但觀乎上升動力不算強勁，以慢牛為主。
    操作必須小心翼翼，忌高追或進取，應以低吸和短線為主，以防突如其來的調整。
    回看近期港股輪流由不同板塊推上「本地地產、內險、汽車及澳門博彩股亦先後接力上升；再加上騰訊(#700)股價受惠於阿里巴巴(BABA)帶動下」恒指將有望企穩在２６０００點之上整固。
    再看近日期權倉位集中於26200-26400點之間，恒指上望目標仍在26300-26400點之間；下望支持則為25700點。另一方面下週受多隻成份股除息影響下，期指低水情況將進一步收窄。
    下週期指分水位 25600 – 25630點（不收破仍以向好為主）。
     
     
    堅sir團隊
    2017年6月11日
     
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    堅sir 2017-06-0510:10:12 永久連結 |  

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    上週回顧
    港股明細分析
    雖然上週欠缺股王QQ（#700）推動，但有多隻藍籌接力進攻，建行（#９３９）、工行（#１３９８）、生發發（#３８８）、九倉（#４）、大象（#５）等都創逾５２周新高。在恒指成分股當中，吉利本周升幅最多，達１９﹒７６％，報１４﹒１８元，股價連升六日累升２１﹒６１％。
    而早前澳門公布５月份賭收，升２４％勝預期，獲美銀美林看好的銀娛（０００２７），全周錄５﹒５９％升幅，報４５﹒３５元，為本周第二大升幅藍籌。
    上星期更在肥牛趨勢下，恒指更在周未前上演「屠熊記」直迫二萬六關口，最高衝到去２５９７３點再勇闖23個月高峰！
    大市五窮月不窮，埋單計數恒指又升千點（淡友投降未?）。
    美國總統特朗普最終宣布花旗國退出《巴黎氣候協定》，其他大國以及美國國內均表示不滿，中國俄羅斯即高調支持巴黎協定。
    環球股市上周在窄幅行走，有少許升幅。日經重新升破20000點。
    花旗國經濟數據不俗，繼續帶動美國三大指數創出特朗普上任後新高。
    港股在２５５７９至２５９７３之間波動，累升２８４點。港股連升四星期，期間累漲１４４７點。
    國指全周升８６點報１０６６６點。本周日均主板成交８５２﹒９４億元，按周上升１０﹒８８％。
    外匯市場方面:
    人民幣(CNY)在市場憂慮信貸危險下(難道是混水?)挾倉。創出很久不見的升幅。
    英鎊(GBP)在大選前夕，似乎波幅重臨，期權IV反映風險上升。下面再詳述。
    期權市場在上周微弱升勢不停破頂的時候的倉位變化，一直維持Sell Put Spread + Long Call (June) Sell ATM CP (July & Aug)。但這個方程式在近兩個交易日有所改變，從Sell ATM CP July & Aug 變成Sell ATM Put Spread + ATM Call 並開始平掉遠期DIM call 。留意八月期權230P加倉。
    本週展望
    ＊歐洲＊
    下周，整個市場焦點料將集中在周四（８日）歐洲發生的事情上。當天，有英國大選，也有歐央行的議息會。兩事項對環球金融市場均具舉足輕重的影響！
    ＊文翠珊支持度大跌＊
    近日民調公司公開的民調顯示，現時英國首相文翠珊在民調中雖仍然領先，但與工黨領袖郝爾彬的差距只有３個百份點。由於差距甚小，文翠珊在下周的大選中能否順利勝出實在難料。
    這與４月中當她宣布大選時，其支持率超越郝爾彬達２０個百分點的情況可謂有著天壤之別。
    導致文翠珊近日支持率大跌，或許她最初以為自己勝券在握，除了趁是次大選希望爭取人民認同其「脫歐」路線圖外；同時希望爭取人民對其社會福利改革的支持，而當中對她選情最致命是她要求削減對長者的醫療津貼。
    如她落選這當然對英經濟前景不利，對英鎊匯價亦不利。相反文翠珊能在是次大選中勝出，假如其所屬保守黨不能在英國國會的６５０席中取得大部分議席，使英國上下齊心向外，就是文翠珊保留了其相位，在與歐盟的談判中相信也會大打折扣，這同樣不利於英鎊。
    整體而言英鎊匯價無運行（想換英鎊的或可以等等）。
    倫敦富時指數上周橫行，英鎊(GBP)期權IV反映風險上升。周末發生的倫敦橋的恐怖襲擊令選舉更添變數。
    再看歐央行的議息會議。市場大多擔心歐央行會宣布削減買債規模。但是我們認為上周日（２８日）意大利執政民主黨黨魁倫齊突然提出於今年９月提前大選的可能性如一旦落實，更有理有想信歐央行不會在周四急於削買債規模。
    以上兩點或許大家對滙價影響大於股市震盪，但希望大家明白兩者當中背後關係是決一不可！
    還記得去年英國脫歐當日環球大市的波動嗎？
    估計下週整體大市將估計繼續以慢牛走勢為主（周三前）
    恒指上望目標26200-26300點
    下望支持則為25650點。
    總結：
    慢牛上山、慎重而行
    英倫震盪、歐央審慎
    堅sir團隊
    2017年6月4日
     
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    堅sir 2017-05-2901:37:22 永久連結 |  

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    上週回顧
     
    中港評級
    穆迪降低中國主權評級由Aa3降至A1，降低香港的本幣和外幣發行人評級由Aa1降至Aa2。中港金融市場沒有受到負面影響。股市反而向上推升。若然有關注中國經濟金融情況，對中國債務槓桿不會陌生，一直都存在多時。有泡沫不代表要爆破。真的爆破也不一定馬上就爆破。
    混水(Muddly Waters Research)創始人Carson Block聲稱中國債務泡沫終有一天要面對償還時候。但拒絕評論時間，可能是兩個月、兩年甚或廿年。這樣說其實即是沒有說過話。但是有一點他是很聰明的；對宏觀大市作出沽空是不智的，泡沫可以頂很多時間，加上政府人為決定經濟和信貸政策的刺激或頂住的力度，沽空大市可能會被挾很多時間。所以他們的做法一直是在大環境下找尋最弱有問題的公司來狙擊，這樣安全很多。
    環球股市
    內地市創下逾一個月最大升幅，滬指全周累升０﹒６３％。美股六連升。
    港股上周亦升足五日。帶動恆指在周五再創出２５７２４點２３個月新高更突破２０１５年７月以來的高位。
    市場資金主力繼續輪流炒作藍籌股支撐港股，看圖中騰訊（#７００）延續上周之勢，仍然如我們所說一直多周是大市的火車頭，連日破頂推高大市。繼後市場追捧中資金融股及內房股及中資保險股接力炒起。
    綜合而言港股本周在２５２０１至２５７２４之間波動，收報２５６３９，全星期累升４６４點。
    而國指本周在１０２６７至１０６５２之間上落，收１０５７９，全周升３１２點。
    本周日均主板成交７６９﹒２２億元，按周下跌１﹒５９％。
    端午假期前滬綜指本週同樣地並未受到穆迪下調影響全星期表現強勁，本周累計升０﹒６３％收報3110點。
    港股牛氣冲天下連升三周，累漲１１６２點
    外匯市場
    澳元(AUD)和紐西蘭元(NZD)一度因中國評級下調而下挫，但紐元(NZD)在紐西蘭四月出口數據大幅超過預期反而有所上升。
    曼彻斯特(Manchester)恐襲後的YouGov民調顯示，英國保守黨領先優勢下降。加上Q1 GDP下調，導致英鎊走弱
    中國調整人民幣中間價機制，引入逆周期因子，縮短參考期，理論上下周的新數據如PMI對匯率影響會加大。上周在評級下調時人民幣匯價走強，市場猜測有干預。
    Bitcoin
    不得不看Bitcoin過山車的價格運動!  來自亞洲日本、韓國和中國的買盤把Bitcoin炒到上破天荒的USD2760!   然後大起大跌，幾百美元上落，又一度跌900美元至USD 1850，而來自亞洲的買盤不斷支持匯價。繼續留意高波幅的炒作貨幣。
    期權市場
    期權IV不斷下降，美國VIX亦由高位大幅回落。因為港美股市都持續慢慢穩定上升。
    上周即使出現新高也沒有什麼大不了，因為上星期的六月S252CP倉位的仍會有可觀的盈利。
    今次升市的推動比較慢和弱，從期權CALL倉的變化可知一二。相反我們反而能從Short Put Spread 去推斷支持區。
    從我們每月的推算模型估算，六月繼續上升的機率為近6成。而且有可能是一個窄幅波動的一個月，假設以31/5 25400（期貨收巿價）計，六月的上下區域為24900和26000。最後一提，在星期五，七，八月的254CP 經場外做了pair trade。
    本週展望
    下周一英國、美國、中國和台灣金融市場因假期休市。
    下週港股因假期關係周二休市，預期成交將將進一步收縮。
    而各大銀行於周五市後分別宣布，將於下周一起上調H按息率，留意本地銀行股反應。
    估計下週整體大市將以慢牛走勢為主，留意恒指會否在結算過後先行回補25428裂囗區再破頂。甚有可能出現十字星週。
    期權方面，可考慮關注 260C (CALL SIDE) 和 246/240 Put Spread (PUT SIDE)，及其組合用法。
    堅sir團隊
    2017年5月28日
     
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    堅sir 2017-05-2203:15:23 永久連結 |  

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    上週回顧
     
    上周市場焦點在美國總統特朗普有機會被彈劾，以及巴西危機。
     
    在美國傳「特朗普」或將被國會議員動議展開彈劾，導致美股出現久違的大跌，同時拖累德國和香港股市下挫。
     
    而其實美國總統被彈劾下台的機會極微。從美國歷史上曾經有過三次國會彈劾。十九世紀安德魯－約翰遜以微弱票數躲過了參議院彈劾投票。上世紀七十年代，理查德－尼克松在眾議院投票前主動辭職，承擔了水門竊聽事件的責任。九十年代在萊溫斯基事件中，眾議院投票不支持彈劾比爾－克林頓程序。尼克松是歷史上唯一一位因彈劾案而辭職的美國總統。
     
    而在現今美國內要彈劾一位總統比韓國、巴西困難許多。首先，必須確認科米備忘錄的真實有效性，白宮早前已經否認了這通對話。其次，必須確認特朗普的行為構成「叛國、受賄或其它犯罪或不守操守」。進入國會程序後，眾議院需要過半數的票數啟動彈劾程序，參議院需要三分之二的票數通過彈劾。因而在共和黨把持國會兩院的情況下，彈劾一位共和黨總統的難度頗大。
     
    市場亦在意識到彈劾機會極微的情況下，連續反彈到收回失地。
     
     
    港股本已闖下２２個月高位，周初憧憬一帶一路首屆論壇有正面利好消息公佈及股王騰訊（#７００）業績勝預期恆指曾一度高見今年高位25413點。
     
    期後在周三（１７日）當晚被美股帶動夜期下挫，道指急跌３７２點，周四（１８日）恆指低開２５９點後低見25076點，只得「股王」騰訊(#700)單天保至尊力撐下，當日恒指最終僅跌幅收窄力保二萬五千點關口十天線（２５１０８點）失而復得。單天保至尊一如之前一樣力頂大市，實屬不健康的現象。周五在激情過後跟隨全球反彈收盤，亦再次令淡友失望而回。上週炒作的倉位大致處在困局，以254作中心，258/250作上下限。
     
    總結全星期，港股微升１８點，收報２５１７４點，國指則軟１５點，報１０２６７點。
    今個星期日均成交７８１﹒６４億元，與上周相若。期權倉位亦平平無奇。
     
    Bitcoin再度急升，首度突破USD 2000。升勢凌厲。
     
    據彭博和財新網報導，中國聯通(#762)發現旗下陝西聯通有帳目造假、虛增收入。股價受壓。
     
     
    本週展望
     
    從以上所術因素下，不排除在剛過去周三晚美股籍有關消息已完成由21000點的回調在20600點完成再展升浪。
     
    回看港股方面整體向上升趨勢仍未有變改，唯一失望大市在周四回調當日仍未能回補早前恒指留下之裂口位24889點（好友未敢大攻之隱憂）。
     
     
    市場上熊證街貨泛濫，亦可能是大市死頂的原因。本周務必留意。
     
    而期指將進入轉倉期，受六月除息因素下合理低水為225點左右。
     
    推算大市仍然利用 #700 騰訊 推動指數再往上突破機會大。雖然大戶利用一股獨大支撐大市升勢實不健康，但既然有心人要這樣行事，炒即市者只可盯實「騰訊」走向。但是如果本週騰訊反過來作適度調整，亦港股的上升動力必會大受影響。
     
    估計恆指仍可在25100點之上有力支撐到月底結算前。若指數能回落到25100點下，不防開始先行佈署六月份少量好倉底。下週整體大市上升目標仍看25550點
     
    堅sir團隊
    2017年5月21日
     
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    堅sir 2017-05-1503:04:54 永久連結 |  

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    上週回顧
    WannaCry勒索病毒(ransomware) 肆虐全球。
    黑客利用美國NSA的工具EternalBlue大幅加強的攻擊的廣度。英國醫院、德國火車、俄羅斯大規模系統和電腦受攻擊而癱瘓。
    中招者，電腦上的大量檔案會被加密，幾天之內要以比特幣(Bitcoin)付款給黑客以換取解密匙，而即使付款也無法保證黑客真的會兌現提供解密匙。而沒有解密匙，基本上無法破解，檔案等於全部作廢了。只要更新Windows作業系統的補丁至系統最新狀態就可以防止這次的WannaCry勒索病毒的攻擊。
    Bitcoin是不是因為這樣炒起呢?  不是的，成交是以JPY為主，詳情見我們上周的周報。
    法國大選，馬克龍(Macron)如期勝出。有觀察到市場大量資金湧入歐洲股市。
    另一方面，美國VIX極低，如之前所說，低VIX維持長達數月的情況，市場在等待夏天發生的加息等等事件以出現波幅突破。
    美國總統特朗普(Trump)據稱對所有人都不滿意，可能會換班底。果然是難以侍候的老闆。而稅務改革亦一如我們之前所說，未必有這麼快可以有方案通過國會於本年內實行。
    大量資金仍然偏好投資在ETF等稱之為被動投資工具(passive)，而不放在主動管理(active managing)的基金。有統計指出現在美股已經指數數目多於股票數目。似乎市場很多人都跟從堅sir理念，與其信基金公司不如信自己！
    20170512 Market Indices
    (注意圖中XINA50是新交所A50期指，因為成交非常活躍而以參照)
    納指及標指仍然在歷史新高，及以隨法國大選後穩定的歐洲股市，造就了好的環境讓香港和中國的好友大反擊！
    港股更連升五日，突破２５０００後恆指更高見25211點創出約２２個月的高位。
    20170512 HSI Component tm
    最亮麗股份仍在股王#700「騰訊」身上曾創下$259.2新高收$258.2全週上升5.9%（下周三公佈業績）
    其次為吉利（００１７５）＋８﹒４%；
    平保（０２３１８）＋７﹒２%；
    國壽（０２６２８）＋７﹒２%
    總結全星期累漲６７９點收報２５１５６點。
    國指收１０２８２點升３５６點
    本周港股主板日均成交７７６﹒２４億元，比上周日均數多出約１％。
    內地股市則在周尾急追！
    一方面傳阿爺開水喉滋潤，另一方面「一帶一路」高峰論壇星期日（１４日）舉行。市場憧憬阿爺有好消息宣佈。上證指數最後急追大反彈，收報３０８３點。兩市成交縮減逾12%至3736億元。總結本周，滬指仍然累計跌0.63%，連跌5個星期，累計跌203點。
    本週展望
    ＊「一帶一路」高峰論壇將於周日（１４日）至周一（１５日）於北京舉行，市場憧憬中央會推出政策助中資基建企業「走出去」，料會帶動內地股市持續走高。早前更有消息指，中央會於七一前入市以穩定港股表現，有利中港兩地投資氣氛持續向好。
    另外ＭＳＣＩ會於下周二（１６日）香港時間早上公布半年檢結果，亦會對Ａ股會否納入ＭＳＣＩ進行最後討論，預期中資金融股會續成為市場焦點所在。
    恆指方便大家需留意下星期有多隻成份股除息，恆期兩指低水情況將持續收窄。
    而早前恒指留下之裂口位24889點恐最快都要下周四或之後才有望回補。
    推算下週三前恆指在二萬五關會有一定支持，穩步上揚嘅大格局依然不變。
    估勿論阿爺維穩「吹水」消息真假，全世界怎樣都要盯實A50走向！
    策略上仍已逢回吸為主保頂之上（+1xx) 平即市倉切忌高追。
    20170512 HSI CBBC
    市場見上圖一連幾天殺熊後仍然甚多熊證街貨。
    而期權倉位則多加留意即月254 CALL, 248 PUT 之變化。
    估計下週香港恆指在25000點-25550點之間上落。
    總結：
    阿爺主場 上證反攻
    一帶一路 好淡認路
    騰訊業績 支撐大市
    逢回力吸 切忌高追
    堅sir團隊
    2017年5月14日
     
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    堅sir 2017-05-0801:34:28 永久連結 |  

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    上週回顧
    港幣走弱，到7.78以上水平，相信觸動HKMA入市干預。資金流出以及內地股市下挫，港股在周五亦走弱下跌。
    20170505 HKD
    法國大選前夕，德法股市上揚，EUR上揚，已經完全反映Macron會勝出的機率。
    在網上有涉及Macron的黑材料流出提出逃稅的指控。消息或影響到選情，而市場完全沒有準備Le Pen勝出的情況。
    而即使Macron真的如期勝出，要考慮會有多少資金因為歐盟穩定而再入市推高股價呢?  不可不防歐洲後市的走勢。
    20170505 Markets Indices1
    20170505 Markets FX
    油金下挫，尤其是期油在周五閃電式下挫。
    20170505 Markets CL GC1
    Bitcoin最近的交易量有一半以上來自日本。日本從七月起購買電子貨幣將不徵消售稅，多家金融機構都準備進入這個市場。
    之前我們報導中國走資潮的時間有一半以上交易來自中國大陸。Bitcoin的市場深度仍然非常有限，只要有資金湧入湧出就很容易炒起和退潮。
    20170505 Markets Bitcoin1
    港股在五月份首星期，僅得三個交易日，表現一如預期出現先高後軟走勢！
    本周一為勞動節假期港股休市下，該晚美股納指破頂，夕日回來港股氣勢再現恆指更創逾年半高位２４７７３點。
    其後周四五大市受到內地股市持續弱勢拖累，在賭股、中資金融股受壓下恆指曾下破十日缐迫近廿日缐邊沿，幸受匯控（#５）季績勝預期帶動，最終在週末前跌幅略為收窄十日缐更加失而復得。
    20170505 HSI Influence1a
    總結全星期，港股累跌１３８點報２４４７６點。國指則累跌２９３點報９９２６點。
    日均主板成交７６７﹒９８億元，較上周多５﹒８％。
    內地股市方面上證指數連續4日下滑，險守3100點，續創3個半月新低。主要繼續憂慮監管收緊政策及中紀委宣布，中國保監會主席項俊波涉嫌嚴重違紀，須免去主席職務，接受組織審查，受消息拖累一眾內銀內險股全缐下挫。
    總結本周，滬指累計跌1.64%，連跌4個星期，累計跌183點。
    本週展望
    焦點:
    –   中國「阿爺打老虎」
    –   法國總統大選本周日將展開次輪投票，市場靜候星期一凌晨四點至六點終極結果。
    港股在阿爺打老虎下，預期港股仍是有心冇力下受阻於24700-24800點之間。
    估計上下波幅仍困在24200-24800點之間上落，指數仍有機會再次下試24200點關口！
    大家宜多加留意A50走勢若然應持續反覆下沉港股恐只有高開低走。
    指數集中
    港股中騰訊(#700)和匯豐(#5) 兩隻股票已經佔恒指比重的20%以上。
    估計大戶會利用匯豐及騰訊支撐指數，實為不健康現象。
    20170505 HSI Influence tm
    同樣不健康的有美股:
    頭五大股票 蘋果(AAPL), 谷歌(GOOGL), 微軟(MSFT), 亞馬遜(AMZN), 面書(FB) 已經佔到
    納斯達克(NASDAQ)指數42% 和 標準普爾五百指數(S&P 500)的13% !
    原因是資金過去一段時間持續流入科技股板塊，令幾間科技大頭股價長升長有，以按市值算比例的指數上自然佔比越來越重。
    蘋果公司(AAPL)
    單是蘋果(AAPL)一間公司，已經是NASDAQ的12% 和 S&P500的4%，絕對是舉足輕重。
    蘋果(AAPL)公司還有很多值得研究的地方，其現金儲蓄超級多，估計有2600億美元，95%在美國境外。
    Trump要提倡的稅改，以鼓勵美國公司把現金調回本土，AAPL就是其中一個重點公司。
    而AAPL持有大量的企業債，可能變相是全球最大的債券基金!
    市場亦對AAPL有可能以大量現金去收購公司有憧憬，有研究指出可能的潛在併購對象包括Netflix，迪士尼(Disney)或遊戲商Electronic Arts
    美國零售
    亞馬遜(AMZN)股價不斷攀升，注意其賺錢業務來自雲計算，甚於網上電子商貿。
    而與之相比的美國零售商Macy’s, Target, JC Penny則非常不景氣，股價低沉。新聞報導一單又一單的零售商關掉實體店，轉攻電子商貿或直接關門。相繼有Bebe, Staples, JC Penny, Payless, Macy’s等等。瑞信估計本年或會有超過八千家實體店關門大吉。
    經過上星期環球投資氣氛淡簿。 隨著假期結束和經過一段低波幅時間，大家要準備環球股市隨時再次活躍起來!
    堅sir團隊
    2017年5月7日
     
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    堅sir 2017-05-0102:30:54 永久連結 |  

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    上週回顧
    港股於四月最後一週走勢氣勢如虹，最終帶動港股四月份最後一星期帶動恆指創下今年新高高見２４７１７創出約廿個月高位。
    上週港股功臣主要集中於在以下三集大價股身上：
    友邦保險( #1299 )週四公布首季業績後曾急升6.2%收市報53.85元，居成交金額榜近日第二位。
    騰訊( #700 )為近日最高成交金額股份，週四創過245元之上市新高收報243.4元。
    瑞聲科技( #2018 )再創上市新高，收報114.2元。為本週表現最好藍籌。
    20170428 HSI Component tm
    隨著法國總統首輪大選告一段落，親歐派候選人馬克龍支持度暫時領先極右派候選人勒龐，市場更樂觀預期馬克龍會贏得次輪投票，法國脫歐疑慮（看似）暫時一掃而空，美股及港股季度業績表現勝預期。環球股市都上揚。法國CAC則從周初的驚喜中回復跟隨歐美大圍股市步伐。
    VIX、與及各市場期權IV則因風險舒緩和股市上升而下跌。
    20170427 Markets Indices
    最終港股恆指全週進帳５７３點收報２４６１５點。
    大市日均成交額703億元。
    總結恒指連升四個月累漲２６１４點為兩年來最長升浪。
    國指首四個月則累漲８２５點。
    本週展望
    展望五月份港股後市，有六個因素值得留意：
    第一，下周進入五一黃金周，本地零售股與賭股或成為市場焦點；
    第二，美聯儲議息會議亦於下周舉行，預期不會作出息口變動；
    第三，匯控（#５）及騰訊（#７００）季績放榜，料表現會較預期理想；
    第四，首屆一帶一路論壇於月中召開，鐵路基建股或會迎來炒作：
    第五，６月中Ａ股或會被納入ＭＳＣＩ，中資金融股於５月中後旬或會有炒作空間；
    第六，油組將於５月底舉行會議，市場憧憬會延長減產協議，消息應會刺激石油股股價向上。
    觀望法國下週日(5月7日)大選終極結果！
    Le Pen 在最後一刻宣佈若當選會以第一輪落選人 Nicolas Dupont-Aignan 為總理，試圖縮減與Macron的差距。
    而港股下周只有三個交易日，周一勞動節假期休市。
    預期下週港股仍瀰漫着一遍放假心態下，市場成交將會再進一步萎縮大市整體走勢如像剛剛過去的週五表現牛皮。
    估計上下波幅只困在24200-24800點之間「磨」中偏軟，指數有機會再次下試24200點關口！
    總結：下試低位、抖氣等待！
    堅sir團隊
    2017年4月30日
     

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