https://docs.google.com/document/d/1p-BeMhXRHjQsawrZ3cfSXzqz4I0lq3GPfsoZtUGlPl8/edit?usp=sharing

一週期權回顧(13/3-17/3)

交易日 全日最低 指數收市 點數變動 全日最高 恒指波幅指數
10/3/2017 23423 23556 +57 23590 13.07
13/3/2017 23556 23802 +246 23850 13.63
14/3/2017 23751 23784 -18 23905 13.58
15/3/2017 23619 23778 -6 23833 13.92
16/3/2017 23944 24330 +552 24349 13.24
17/3/2017 24257 24299 -30 24411 12.68

 

13/3 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
Mar-17 23400 C 430 550 348 529 182 13 354 1195 -120
Mar-17 23600 C 287 412 234 378 140 12 700 2617 -158
Mar-17 23800 C 180 293 146 260 106 12 1550 2403 -6
Mar-17 24000 C 107 195 86 165 72 12 2610 4157 293
Mar-17 24200 C 65 123 49 101 48 12 2424 2836 204
Mar-17 24400 C 40 74 27 59 29 12 1523 3776 393
Mar-17 24600 C 21 43 15 32 17 12 1331 3452 282
Mar-17 23000 P 77 79 44 46 -41 14 3313 5313 -939
Mar-17 23200 P 99 122 67 71 -60 13 2096 3394 297
Mar-17 23400 P 160 185 106 112 -84 13 1835 2794 97
Mar-17 23600 P 221 273 162 171 -115 12 2605 2521 484
Mar-17 23800 P 325 388 239 258 -143 12 772 3916 213
Apr-17 24800 C 72 104 58 94 35 12 443 465 185
Apr-17 22000 P 56 62 45 42 -26 15 1711 1739 -543
Apr-17 22800 P 150 172 122 123 -56 14 350 588 261

 

三，四月淡倉不約而同大幅減少

 

原來以model 計算22ma 今明兩天會再度起飛

今去搵FBS會出現難題，因為上方的UPPER Bound每天向下移，並且今天升破5天高位！如是者，應該如何運用FBS upper bound？？？

 

有人說今天升市升iv是大波幅開始，想糾正一下，根據算式得到，由上星期三開始，大市已經跌至極低vol，只要市況波動大於200點均可以拉起引伸波幅，所以不要因為iv拉升而有所改變自己想法。

 

今天再次反彈上22ma之上，根據一貫手法，因「預期」22ma會轉勢，所以Sell近價call或沽期貨作賭注，上一次單日轉向的最後支持位23812無論沽期或Short近價cal估計以此作中心點，。Short Strategy沒有一個100%肯定的必勝法，但出手前要有Game Plan，100%切實自己的假設和規則。

14/3 期權倉位重點成交

 

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
MAR-17 23600 C 381 436 336 362 -16 13 272 2554 -63
MAR-17 23800 C 260 306 226 242 -18 12 762 2505 +102
MAR-17 24000 C 168 205 142 154 -11 12 1382 4148 -9
MAR-17 24200 C 99 129 84 93 -8 12 1472 2920 +84
MAR-17 24600 C 32 43 25 29 -3 12 843 3781 +329
MAR-17 22800 P 28 30 23 29 +1 14 706 4162 +222
MAR-17 23000 P 42 47 35 45 -1 14 827 5346 +33
MAR-17 23200 P 65 75 55 72 +1 13 1246 3466 +72
MAR-17 23400 P 106 119 88 113 +1 13 2141 3417 +623
MAR-17 23600 P 160 182 137 175 +4 12 1376 2587 +66
MAR-17 23800 P 231 272 209 262 +4 12 893 4184 +268
APR-17 24600 C 137 153 118 129 -5 12 545 1581 +371
JUN-17 23400 C 749 763 749 764 -8 14 256 927 +249
JUN-17 23400 P 665 709 665 699 +8 14 254 678 +254

議息前夕，窄幅上落

收市再度低於22ma，是受壓？抑或是再度下跌的四重奏*？*24089，23850，23905，23800本月四頂

直到今天為止與2月28日收市價比差不多原地踏步三月的預期。。當天S238CP，坐到今天都足夠。

重點在於本月234P 和246C Calendar Spread，留意六月又有Sell 234CP 行為

15/3 期權倉位重點成交

 

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
Mar-17 23000 P 53 63 39 47 2 14 1639 5098 -248
Mar-17 23200 P 82 101 62 75 3 14 2617 3808 342
Apr-17 24400 C 144 182 137 177 0 12 369 571 161
Apr-17 23000 P 179 189 144 159 2 13 390 2412 270
Jun-17 25200 C 160 165 160 160 1 13 602 884 600

 

議息前夕，下午窄幅上落

早上即月232P有大量成交，懷疑是鎖倉

暫時市況在22ma附近有壓力

下午234/232P & 240/242C 有大量2邊Spread 成交

昨天說的long strangle strategy，1個vega 加1天theta要58點

 

今晚將會有議息結果，關鍵在於加息時間。從今晚期權倉位變化顯示，好淡雙方其實昨天已經將注碼下穩，今天除了六月份252C有顯著加倉外，其他月份都比較淡靜。

近日22天的標準差已經下跌至只得200點，處於極低水平，如果等候以234P 240C 作long strangle之選，吸引力自然大增，所以忍耐一下等待天賜良機。

 

16/3 期權倉位重點成交

 

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
Mar-17 23400 C 804 910 686 950 454 13 70 1154 -32
Mar-17 23600 C 539 783 488 775 415 14 301 2510 -48
Mar-17 23800 C 349 602 342 597 351 13 695 2442 -92
Mar-17 24000 C 229 450 226 430 274 12 1731 3852 -382
Mar-17 24200 C 150 312 138 298 203 12 3689 2820 -148
Mar-17 24400 C 70 204 70 195 140 12 5414 3730 -87
Mar-17 24600 C 44 123 41 116 85 11 4670 3898 62
Mar-17 24800 C 28 70 21 66 51 11 2496 2296 305
Mar-17 25000 C 15 38 10 35 28 11 2643 3463 37
Mar-17 25200 C 8 19 6 17 14 11 1527 2364 462
Mar-17 25400 C 4 9 3 9 7 12 991 1465 407
Mar-17 23600 P 113 113 35 37 -142 13 3754 2895 176
Mar-17 23800 P 188 188 60 62 -204 12 3994 4675 530
Mar-17 24000 P 232 238 101 106 -270 12 2559 3702 291
Mar-17 24200 P 320 338 164 173 -345 12 1544 806 332
Mar-17 24400 P 383 486 255 263 -414 11 447 291 256
Mar-17 24600 P 620 620 375 388 -465 11 146 155 116
Apr-17 24400 C 261 389 230 375 198 12 623 783 212
Apr-17 24600 C 170 301 168 290 161 12 607 1563 -22
Apr-17 24800 C 128 223 117 218 126 12 646 889 290
Apr-17 26000 C 13 27 13 27 20 12 822 924 485
Apr-17 21600 P 17 17 13 7 -14 16 1094 2500 927
Jun-17 22600 P 315 326 279 270 -141 15 347 2252 304

今天突破本月頂，不易進行主動Sell Call行為下午之勢勢不可擋，繼上午升穿本月高位24087後再升穿近100天高位24214，並一口氣升破早上計算出來的估算小型保頂24230（收市該小型保頂為24290）。然後引伸波幅便隨之反弾，由低位12.82升至13.24收市。

早上曾指出因升穿本月高位應該避免任何沽方行動，希望大家能避免這種操作上的錯誤。

240C本為本月最大OI位置，現在大力升穿，便會引起大量救倉行動，例如：無限復活，Sell Put Spread對冲等

昨天介紹的雙翼齊飛有近50%回報，而他亦計算出估算損失的金額約為60點。

睇完今晚Ol，大有勢頭，目標25000!？

17/3 期權倉位重點成交

 

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
MAR-17 23800 C 592 640 529 551 -46 11 167 2368 -74
MAR-17 24000 C 433 485 375 393 -37 11 370 3728 -124
MAR-17 24200 C 308 338 245 256 -42 11 1192 2710 -110
MAR-17 24400 C 199 221 149 154 -41 10 2516 3520 -210
MAR-17 24600 C 115 135 84 86 -30 10 3927 3837 -61
MAR-17 24800 C 63 76 44 44 -22 11 2275 2292 -4
MAR-17 25000 C 31 41 21 21 -14 11 1747 3725 +262
MAR-17 25200 C 18 20 9 9 -8 11 1382 2656 +292
MAR-17 23600 P 33 35 22 26 -11 12 1952 3125 +230
MAR-17 23800 P 57 63 42 50 -12 11 2031 4696 +21
MAR-17 24000 P 104 109 75 89 -17 11 2635 3971 +269
MAR-17 24200 P 157 184 131 156 -17 11 1622 989 +183
MAR-17 24400 P 244 288 214 254 -9 10 1084 753 +462
APR-17 24000 C 640 640 571 577 -34 12 21 885 -11
APR-17 24200 C 505 525 441 451 -40 12 166 1787 -32
APR-17 24400 C 409 413 347 349 -26 12 248 717 -66
APR-17 24600 C 290 317 252 260 -30 11 515 1503 -60
APR-17 24800 C 217 236 185 197 -21 12 449 815 -74
APR-17 25000 C 167 169 132 138 -21 11 537 1309 +193
APR-17 25200 C 117 124 94 98 -20 11 214 649 +80
APR-17 23200 P 85 93 73 82 -8 13 303 1030 +136
APR-17 23400 P 116 124 99 112 -9 13 508 1634 +154
APR-17 23600 P 150 166 133 151 -8 12 604 1010 +242
APR-17 23800 P 195 220 180 201 -7 12 356 1041 +129
MAY-17 25600 C 143 144 122 124 -14 12 483 554 +405
MAY-17 24400 P 638 705 638 684 -3 13 179 162 +153
JUN-17 25000 C 337 337 296 302 -22 13 311 1531 +299

鑑於370以上為超買區，今早其實沒有什麼特別吸引做trade的地方，只有在9:38分至10:08左右做Short即月236P或240P最為合適，但有一點要注意，現時Short 236P 240P margin requirements 比較高。

午後終於在24370遇上重大阻力，期指一度回頭至24260尋找短暫支持，收報24299。今早已經在早報指出24370以上是超買區，而且引伸波幅在突破24370後亦全無拉升之力，所以中午曾出了一個post有關時間的錯，遇上這種情況應該放手還是放任下去。其實數字上是可以計算出來，「244C」純以delta計今日應該仲值180，Theta 12點一日，一個vol point 16點，今日跌左半個即8點現價156與理論價值相差不遠。星期一回來又不見24點，分手無否，全屬個人行為。但從今天整個期權市場的表現，昨天被突破的240C的倉位應該已經成功救倉。時間和引伸波幅著實幫助不少。

今晚和下星期一未平倉變化將主導本月未來9個交易日。

 

參考完今晚的OI變化開始有更清楚的圖象，即月deep in the money Call全面縮減，繼續有Sell ATM PUT SPREAD 情況，估計未來方向維持在241-245之間浮遊。

 

策略前瞻

 

從我於2月尾做出來的估算，24428是本月推算的上限，本人於24428以上將會大幅減持自身管理的倉位正Delta。

 

Remarks: ALL the data given above are calculated based on historical data. It doesn’t mean that the given sceanrio will happen in the coming time.