堅sir財經動向

本週港股在內地國慶假期A股休市的一星期下，港股不但未因市底薄弱而大跌，恒指反而連升4個交易日，在周五才出現回吐，周中更一度升破24000點大關。最終恒生指數收23,651點，恆指全週累積升幅554點。

留意本周油價(CL)造好，下面會再述對本港市場的影響。而金價(GC)銀價(SI)大跌以及美債(ZB, US 30 Years T-Bond)的走勢反映市場對後市美國利率的走向預期，市場現在明顯預期美國加息機會上升，沒有利息的金屬在加息之下利淡。

股市方面，受惠於國際油價大升，中國石油股份( 00857 )成為本周表現最佳藍籌，全周升逾8%，中國海洋石油(00883 )亦升上52周高位，全周升逾7%。至於銀河娛樂( 00027 )獲多家大行唱好，升上52周高位，全周升近7%。而股市焦點版塊在石油股，煤炭股及內險股，加息預期及英國脫歐時間表等消息未有對股市造成太大影響，反而油價上升利好市場。

事件引起多方面猜測，有說是系統出錯，有說肥手指，有說是程式買賣盤(algo)造成，有說場外期權結算等等。

我們對此事的看法是不需要太倚重這類市場猜測，因為很多根本無法去驗證。事件發生在亞洲早上的時段，不是英鎊的活躍交易時段，英鎊在歐洲和美國時段才活躍。英鎊(GBP)是其中一種最主要的外匯交易貨幣，由於波動活躍，更是外匯即市炒家雲集之地。根據國際銀行界的紀錄，閃崩並不是由交叉盤引起的。簡單來說，在市薄的時段成交稀疏，只要有一些大單就可以推到市場做到某些極端的價，這個亦是常見的MARK價做法。加上現在無論大戶散戶都用電子盤長期監測市場，很多期權倉要設定自動盤到價時自動對沖。英鎊在脫歐後走勢一直往下，很多系統策略都會等待追突破。可推測當時市場在本來疏落時間，突然失去了流動性 (大行的盤抽走)，一些稍大的單追沽著鎊而沒有盤承，更引發1.25, 1.20期倉盤的電子對沖盤追沽，令價位急速向下，直至追到一些很遠的買盤為止。若然在晚上七點發生，隨便一個交易員都衝出來頂了。

在週五美國剛公佈九月份就業數據雖然較預期疲弱, 但不足以使市場人士對聯邦儲備局將於年底前調高利率的預測降溫。加息預期和英鎊閃崩，估計將成為短期國際金融巿場焦點所在。

預期本週港股在北水回來下，港股成交額應望有所增加。至於能否再打指數推至上月高位24360點，則要看我國洪荒之力。預計全週仍困在23500點至24100點水平之間上落。勿忘恆指在上月底留下之上升裂口仍有待回補（23,484點）

本週可利用大市試頂機會減持好倉，做好十一月的防風措施，油股升幅已巨，未宜高追，反可搏落後股，如1339人保。此外，823領展已下穿56.5元重要分水位，亦可留意相關看淡投資工具。

堅SIR團隊