堅sir Newsletter《環球金融市場一週回顧和展望》

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上週回顧
 
大量PUT倉
經過幾星期的緩緩上升，市場累積了大量期權PUT的未平倉合約(OI)，PUT/CALL比例非常不均。
是為了替股票倉買保險，還是散戶貪期權金的short倉?  
 
港股連升
港股第三個星期繼續升，主要因為重磅股績前有資金湧入。周初港股經歷「九日連升」斷纜後好友並未有洩氣，在外圍帶動下港股重拾升勢，周三在聯儲局決定維持利率不變符市場預期，翌日（２７日）港股大升１９０點，創下連升四日紀錄，當日恒指曾見２７１６９再創逾兩年高位；周五受期指結算影響港股略為回吐暫且失守兩萬七關口。雖然淡友喺結算日小勝，但相對好友今個月袋走成千點嘅佳績而對本月好友可算是大獲全勝。
總結全星期，港股累升２７３點收報２６９７９點，連升第三周，期間累漲１６３８點；國指則累跌３１點報１０７５６點。日均主板成交８２７﹒９８億元，較上周少６﹒５％。
CHF突然活躍
瑞士法朗(CHF)本身已經沉寂多時一直跟著歐元(EUR)走。在美聯儲之後瑞士央行(SNB)維持利率不變，並暗示或降息或干預匯價。CHF突然脫離一直軌道，兌EUR出現大幅偏離，令”無得炒”的CHF重新進入市場視線。
 
 
Bitcoin大日子
Bitcoin將馬上迎來8月1日的集體決策大日子。雖然市場似乎已經有共識共同SegWit2x升級，但有人已經急不及待分家出Bitcoin Cash(BCC)出來，而且亞洲交易所均有支持交易，實在耐人尋味。
 
本週展望
匯控恒生派業績
周一，匯豐控股（００００５）和恒生銀行（０００１１）公布中期業績。
內地公布７月製造業採購經理人指數。
 
匯控將於下周一(31日)公布2017年度中期業績，集團首季撥備大減，收入亦回升，綜合部分券商預測，在投資環境及亞太區貸款表現持續向好的環境下，匯控上半年稅前盈利介乎86.99億(美元.下同)至100.16億元，按年跌10.4%至升3.1%不等。單計第二季度，稅前盈利最多升四成。集團次季純利平均數為30.68億元，按年升17.5%。
 
VHSI / VIX
近日美股和港股於表現上有一個共通點：大市持續上升，波幅指數卻不斷地下跌。這個背馳現象反映出，或許大市的上升動力其實正在減弱中；升勢不止，皆因下跌動力的減弱速度更快而已。升浪總有結束的一日，隨後出現的必然是跌浪；其後市況會否掉頭再升，須視乎局勢如何發展而定。最怕的是，到時波幅指數從現時偏低的水平急速回升，為大市增添下跌動力，破壞過去半年升勢。周五VHSI急速抽升下，作為一個長期好友的我也不得不提醒自己「警惕」。而美股亦在周中半日跌市VIX從歷史低位抽升。
八月展望
本週大市將踏入八月，六月時二万六、七月到二万七、八月真的二万八？無論怎樣日日清倉為上策，無需要辛苦過夜，留意幾個期指八月大位「26510-26540、26350-26380」。推算八月大市回調幅度暫為有限26400-26550點（恒指）除非外圍局勢持續緊張（例如北韓）否則每次回調只作震盪而看！至於整個八月上升幅度先看27800點左右！
 
過去十年八月市七跌二升一和。
而下週大市除了焦點放在「獅王」業績外，估計周一好友仍然會繼續控制大局的機會較大，因他們會盡力將７月份場外股票期權結算價托於高水平，爭取最佳利益。但到周一現貨市場收市後，大戶沒有需要托市，到時市場內的上升動力便會減弱，或有利周二市況回落。
客觀而論，短期升浪運行的時間實在太長了，若於下周顯著回挫完全不會感到意外。平心而論回調同大幅下插實為兩回事，大市由年初至今升了多少有目共睹，只要恒指一天未跌破25800點，今次升浪肯定未完！
 
估計下週恒指在26700-27300點之間徘徊，將進入橫行整固走勢之局。留意八月期權倉位佈局，特別在期權倉位上CALL方面倉位暫未有形成！
 
LIBOR取消
英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)宣佈2021年將停止LIBOR(倫敦銀行同業拆借息率)!   消息令市場震驚，LIBOR為全球無數金融產品定價。海量的資產價格將懸浮空中，四年時間各類資產的定價模型都要重新找尋下一個錨。
 
 
堅sir團隊
2017年7月30日