堅sir財經動向

港股正正體現了升的時候不跟著升，相反外圍稍稍作出調整就雙倍下跌！主要由於市場借勢擔心美國明年加息步伐加快預期。

從上圖一周之牛熊證分佈圖看(空缺位置上面是熊證、下面是牛證，棒形長期是對沖期指張數)，完全是血洗牛場。大量恒指牛證被打靶。

在市場一片避險情緒影響以下，加上資金不斷流出港股，拖累本週恒指累跌740點。收市再創逾4個月新低報22020點。全周計挫3.3%為半年來跌幅最大的一週，港股日均成交金額錄得713億港元。國企指數全周挫397點或4%收報9470點。

所有貨幣下跌，反映美元大升，由於美國加息。雖然美國加息一早已經在利率市場反映幾乎是肯定會加。

但上圖就告訴我們，大家都肯定會發生的事，和真實地發生了，還是有差別的。美匯指數曾一度突破103水平創下14年來高位。

上圖新交所人民幣期貨近日走勢。無論是在岸、離岸、人民幣期貨均跌至低位。在岸人民幣兌美元跌破6.96關口，創逾八年半新低。離岸人民幣以及人民幣期貨也低至6.96水平。

我們一直在newsletter有跟進人民幣貶值的趨勢。在最近中國實施一系列的措施阻止資本外逃的情況，見到人民幣有一輪反彈。但明顯若套用期貨的市場語言，就是這一輪在這價格區間的所有購買力已經被消化，人民幣再跌至低位。而中國大手賣出美債，亦可以看到部份是用來支持匯價。

將來幾周會是人民幣走勢關鍵時間:

第一，如上所說在買盤被消化後會是很大機會一段急跌，七算的支持受嚴重挑戰。

第二，人民幣在2008年升值浪時間在七算這個位置橫行了一年，現在重回這個位置要看國家是否會在這位置出手支持。

第三，再過幾周一月份就是中國農曆新年，今年過年比較早，傳統上農曆新年前人民幣現金需求比較緊張。

這次貶值浪潮，除了因為投資環境轉變導致的資本流動以外，更有傳與國內政治氣份引致的資本外逃因素有關。赴香港買保險的銀聯落閘後，VISA等付款也落閘。而大陸人在香港開設銀行戶口已經比之前困難，而銀行因為反黑錢條例的監管，對存入大量現金會非常緊張地處理。之前說過的走資2.0/3.0，跨境M&A已經有政策出台。而在這個敏感時期，跨境的法律訴訟亦會在眾目之下。基本上普通的大額走資渠道已經堵住。如果”走資派”實行更有創意的方法，將會引發更大的行政反彈。中國大陸會否運用資金管制，將會是非常重要的主題。

隨著中國發展，民族意識高漲。除了投資環境和外資政策以外，好些外國人處在中國的感受也有所改變。若然跨境的資金和投資政策趨緊，有可能作為”橋樑”角色的香港和台灣會重新變得重要。往後的國情將要密切留意。

週中兩月期貨將進行轉倉活動。毫無疑問將會在本月低位進行！本月29/12結算。

近日所見美股已去到高處不勝寒之巔峰，內地股市又出現有心無力之像。若外圍出現回吐的話，港股到時肯定重演百米高台跳水「崩盤」。再加上長假期將近，好友本月下旬已無心戀戰下，實難對本月再燃點希望。另一方面空軍連日來已佈署即月大量淡倉（見期權倉位分佈/牛熊証分佈圖）

從種種因素影響下，推算下週港股在聖誕節前夕淡友將主導整個市場。恆指除非能在22200企穩，否則大有機會下破21400-21600點水平。

即市投資總結：

熊軍之狠、牛軍宜退

切忌撈底、股無可戀

輕裝上陣、靜待回春

預祝各位聖誕愉快！

堅SIR團隊

2016年12月18日