一週期權回顧(28/11-2/12)

一週期權回顧(28/11-2/12)

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交易日 全日最低 指數收市 點數變動 全日最高 恒指波幅指數
2-12-2016 22532 22575 -318 22766 17.39
5-12-2016 22375 22580 +5 22650 16.36
6-12-2016 22651 22705 +125 22796 15.11
7-12-2016 22730 22794 +89 22852 14.47
8-12-2016 22810 22837 +43 23146 14.59
9-12-2016 22679 22744 -93 22875 14.64

5/12 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
DEC-16 23400 C 99 100 46 66 -31 13 1440 2673 +349
DEC-16 21200 P 53 68 43 42 -29 18 1400 2320 +448
DEC-16 21600 P 104 121 79 80 -37 17 1757 2526 +370
DEC-16 22600 P 360 457 335 343 -64 14 1151 3572 +360

沒有刺激性的深港通買盤，卻受意大利公投結果影響，大市曾一度直去22375 FBS第一個支持位後才反彈至22580收市。

今天掌握226P 220P 230C 232C 四大成期權位變化已經能夠掌握今天勝利，尤其是當15:15左右，大市於22400位置，忽然有大手S226P S220P L230C L232C 出現，感覺似為今天大市在低位加一分上升力量。如果上星期於720 600 兩大位做hedge 的位，便應把握今天FBS 第一支持位22385平掉一半。

暫時本月的想法依舊不變。

6/12 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
DEC-16 23000 C 168 215 159 170 +13 12 1703 5989 +259
DEC-16 23600 C 48 57 36 38 -2 12 1398 3833 +511
DEC-16 22800 P 391 391 323 350 -97 13 656 2339 +148
JAN-17 24000 C 95 109 87 88 +2 13 273 707 +196
JAN-17 22600 P 439 462 439 442 -84 14 311 954 +215
FEB-17 19000 P 46 47 45 36 -8 21 241 241 +217

今天市況繼續昨天的反彈，由昨天下跌區第一支持位回升至徘廻區第二阻力，然後便於670/735區域橫行，今天再次發揮FBS的用途。今天最大的變化在於引伸波幅大跌，對比昨天下跌1.2 iv，換算作vega，單日對一個ATM Call 的影響高達25點期權金，再加上時間值的損耗，今天絕對是期權長倉者的最大punishment 。

當然今天的引伸波幅的下跌並不代表明天依舊會急跌，相對而言，今天將提早本月的第二階段。

今天的另一好消息將是22ma於今天終於止跌，如果星期四前沒有再低於22600的收市價，這此調整終算告一段落。

再單從今天OI變化估計，本人估算為L228P +(combination) + L230C/236C 1:2

FBS:明天上午用22532/23018，如果上午時段不穿22532，轉用22375/23018。

7/12 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
DEC-16 23400 C 79 84 60 67 +2 11 1123 3164 +305
DEC-16 21000 P 15 15 12 8 -8 16 692 4516 +338
DEC-16 22800 P 298 310 265 280 -70 12 885 2640 +301
MAR-17 20000 P 148 149 148 142 -19 19 1520 2557 +430
MAR-17 23000 P 911 924 905 906 -65 15 704 2166 +451

今天波幅再轉細，VHSI 再度回落至15以下。對比昨天再下跌0.7vol point，以一ATM 12.5iv 確實偏低，預期再跌空間有限。大市已經連續2天守穩22ma，距離調整完成的日子再近一步。下週除了議息外，亦是美股四期結算日，估計港股在本月餘下的日子可追落後。

今天OI 變化不大，但要留意的是之前已有一月的Long put spread，今天再加三月Long Put Spread。至於本月OI變化估計仍然是昨天Long 228P + (combination) + Long call。

8/12 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
DEC-16 23000 C 333 360 190 196 +10 12 1359 5940 -171
DEC-16 23800 C 50 61 22 22 +2 11 1400 3196 +400
DEC-16 24200 C 17 20 8 5 +1 11 866 2029 +358
DEC-16 22400 P 88 130 69 124 -16 13 2082 2905 +394
DEC-16 22600 P 148 189 102 179 -21 12 1788 3896 +230
DEC-16 22800 P 248 270 149 257 -23 12 1223 2827 +187
JAN-17 22000 P 148 196 140 195 -11 15 681 1778 +419
FEB-17 23000 C 680 680 546 546 +18 14 1043 1014 +737
FEB-17 22800 P 570 642 558 642 -14 15 573 582 +458
FEB-17 23000 P 660 739 660 739 -16 14 967 998 +935

今天跟隨美股已高開，恆生指數期貨曾經一度突破23100，收市為22837。

今早高開並突破保力加通道頂部 and 50ma
根據過往經驗回吐壓力必然大增，今天有兩個scenario俾位做hedging
1.抽破BB_U 約70點
2.回調至22ma 與 50ma之間（時間最長）

好好把握這兩個時間提供的一機會為自己的+delta 的倉位作Delta Neutralisation。

順帶一提，今天高位與最近22天的高位僅差6點。

今天期權OI的變化好淡雙方已經擺陣，尤其是一，二，三月的不停日日加倉的Put Spread。再看看明年二月230CP，真係超平，還記得上月做十一月，十二月Calendar Spread ，十二月228CP 要1300點一對，現時下年二月的230CP 也是1300點左右，如果2月是Long ATM CP 的話，短期內市況如果有突破，便要留意有否做合體技。

由十一月十七日開始至今的16個交易日內只有兩天是收市下跌，但以龜速爬升。雖然我的心不變，但經過今天後，也開始對自己的信心打折。大方向臨近，唯一可以幫助自己的是緊握雙手（DN or Hedging)

9/12 期權倉位重點成交

CONTRACT MONTH STRIKE PRICE C/P *OPENING PRICE *DAILY HIGH *DAILY LOW O.Q.P. CLOSE O.Q.P. CHANGE IV% VOLUME OPEN INTEREST CHANGE IN OI
DEC-16 23000 C 209 209 135 152 -44 12 1418 6179 +239
DEC-16 23200 C 123 130 82 89 -36 11 1744 2108 -68
DEC-16 23400 C 80 80 46 52 -23 11 1360 3371 +169
DEC-16 23600 C 46 46 26 28 -13 11 858 4094 +157
DEC-16 22400 P 120 160 110 135 +11 12 1743 3107 +202
DEC-16 22600 P 170 231 165 198 +19 12 1216 3689 -207
MAR-17 20000 P 140 140 132 139 +18 19 603 3116 +602
MAR-17 23000 P 0 0 0 928 +40 15 400 2483 +300

今天市況頗悶，依然繼承近日走勢高開低收。上午力守22772大位，可惜下午要退守22700。但今天唯一亮點在3:20左右有大量232C，234C成交，而且226P亦都減倉，明顯下星期將有大方向出現。

三月亮點再出現Long Ratio Put Spread，明年第一季暫時不寄予厚望。

策略前瞻

5FBS預期下週

向下突破支持區：21989/22080

徘徊區。           ：22670/22760/22851

向上突破阻力區：23441/23531

如果下星期大方向一出，要小心留意，大市在22800這個區域打磨了兩星期，下星期在美國議息及美股四期結算下，有力挑戰23400這個大位。